20240204-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_快速下跌后_医药板块现什么估值水平_勘误版__27页_1mb

医药生物行业跟踪周报·估值与配置分析

1. 估值水平

医药板块PE(TTM)为21倍，处于历史绝对低位，各子行业估值均低于历史平均水平：

• 医药商业、中药及生物制品：PE约13-17倍
• 原料药、化药及医疗器械：PE约20-26倍
  图表：行业估值水平（2024年2月）

graph TD
    A[医药商业:13] --> B[中药:17]
    C[原料药:20] --> D[化药:23]
    E[A] --> F[医疗器械:26]

2. 板块表现

• 本周跌幅：医药生物指数-1161%，医疗服务板块跌幅最大（-1510%）
• 领涨股：博脑科（+1527%），创新医疗（+1287%）
• 领跌股：龙津药业（-3692%）

3. 配置建议

子行业推荐：

• 创新药：百济神州、恒瑞医药、康诺亚
• 耗材：惠泰医疗、威高骨科
• 消费医疗：爱美客、爱尔眼科
• 中药：太极集团、佐力药业

4. 关键动态

• 研发进展：
  • 三迭纪T22获FDA IND批准（3D打印药物）
  • BMS公布PD-1皮下注射制剂临床数据
  • Celltrion提交托珠单抗生物类似药BLA
• 估值亮点：医疗服务板块2024年估值约30倍（历史低位）

5. 风险提示

• 医药政策超预期调整
• 耗材及药品集采持续降价