20240204-东吴证券-宏观点评_今年春运有点_冷_该关注什么__8页

2024年春运及消费分析总结

关注点：客流规模、跨境出行、天气影响

春运表现

• 2024年春运全社会跨区人员流动量已超2019年同期（1044%），非营业性公路小客车出行占比达78%，自驾出行显著提升。
• 至2月2日，全国迁徙规模指数超过往同期水平，显示客流显著增长。

当前挑战

• 大范围雨雪天气（1月31日起）或对公路、铁路、民航等运输造成影响，导致客流实际发送放缓，同比增速回落。

交通与消费关系

• 高线城市春运人口迁出或导致居民消费回落，低线城市则可能提升。
• 相较往年，2024年极端天气持续时间短、保通保畅机制完善、总体需求偏弱，对物价水平的冲击可控。
• 比较2008年春运期间雨雪天气影响，当年物价上涨显著，消费冲突加剧，但今年预计影响较小。

跨境出行

• 我国与23国全面互免签证推动出境游恢复，春运前七日国际航班执行架次恢复至2019年同期683%（相当于2023年同期87倍）。
• 跨境出行对国内消费“挤出”效应可控。
  • 跨境旅游占居民消费比重低（仅为2%-5%）。
  • 疫后跨境旅游与国内消费对GDP贡献率呈正相关。
  • 今年春运国内出行客流已超2019年同期，而跨境客流仍不足2019年同期水平。