20240204-东证期货-金融工程周度报告_各大宽基指数持续下跌_雪球敲入接近尾声_10页_863kb

金融工程周报摘要

报告属权
上海东证期货有限公司。

免责声明要点
信息基于公开资料，未经完整核实，无保证准确性。报告观点非交易建议，仅供参考。分析师承诺详见报告末尾。

1. 市场行情分析

指数表现与估值

• 中证500 PE倍数：1705，处于近三年估值低位
• 中证1000 PE倍数：2370，同样属近五年低位
• 标贴水率高：中证500 当前1M贴水率1284%；中证1000为1787%，市场显著贴水

隐含波动率与风险溢价

• 波动率显著上扬：中证500隐波2832%，中证1000达3341%
• 历史波动率与隐波对比趋近，显示市场预期在重构

雪球产品动态

• 本周雪球产品总敲入规模超2000亿，主要发生在周三、周五
• 品种结构变化：本周发行雪球产品多数挂钩中证1000；结构以“早利”为主，贴水水平较高
• 典型产品参数：如中证1000平敲雪球报价26.36%票息（税前）

2. 投资建议

产品吸引力上升

• 隐含波动率与贴水率的抬升推动雪球产品票息上涨
• 星期五前期价格极具吸引力，今日准时敲入接近尾声，表明敲入完成的额度较大

散户偏好趋势

• 投资者倾向于安全性较高的期权结构如“早利”和“凤凰”，因其票息优势显著且无回调期权

3. 风险提示

• 非保本性质：需防范极端市场行情下的产品兑付不足
• 情绪面压力持续：尽管风险已充分释放，但市场情绪偏弱

4. 投资者须知

• 投资前应评估自身风险承受能力
• 雪球产品适合有闲置资金、偏好稳健产品的中期投资者
• 免责提示：市场有风险，入市需谨慎。

分析师联系方式
分析师：谢怡伦
从业资格号F03091687；投资咨询号Z0019902
电话：8621-63325888-1585；邮箱：

免责声明内容提示：本报告及其数据仅代表研究一致性观点，不对未来表现作保证，投资者据此操作，注意风险。

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