航运日报总结（2025年12月25日）
核心内容概述
本报告由银河期货研究员贾瑞林撰写，内容涵盖集装箱航运市场分析、运价走势、燃油成本及行业资讯，为投资者提供关于集运指数（欧线）及相关运价的市场洞察和交易策略建议。
一、集运指数（欧线）市场分析
1. 期货盘面表现
| 期货合约 |
收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅 |
成交量（手） |
增减幅 |
持仓量（手） |
增减幅 |
| EC2512 |
1,608.0 |
+2.1 |
+0.13% |
112.0 |
-19.42% |
1,714.0 |
-4.25% |
| EC2602 |
1,799.7 |
+3.9 |
+0.22% |
28,762.0 |
+21.33% |
34,250.0 |
-0.19% |
| EC2604 |
1,164.5 |
-0.5 |
-0.04% |
6,267.0 |
+22.09% |
21,254.0 |
+1.26% |
| EC2606 |
1,320.0 |
+1.0 |
+0.08% |
258.0 |
+29.00% |
2,126.0 |
-0.89% |
| EC2608 |
1,496.7 |
+15.7 |
+1.06% |
112 |
-9.68% |
1,181 |
-1.01% |
| EC2610 |
1,059.0 |
+7.9 |
+0.75% |
811 |
+24.58% |
5,941 |
+4.89% |
2. 月差结构
| 价差对比 |
价差 |
涨跌 |
| EC12-EC02 |
-192 |
-1.8 |
| EC02-EC04 |
635 |
+4.4 |
| EC02-EC06 |
480 |
+2.9 |
| EC02-EC08 |
303 |
-11.8 |
| EC12-EC04 |
444 |
+2.6 |
| EC12-EC06 |
288 |
+1.1 |
| EC06-EC08 |
-177 |
-14.7 |
3. 集装箱运价走势
| 运价名称 |
当前价格 |
环比变化 |
同比变化 |
| SCFIS 欧线（点） |
1589.20 |
+5.21% |
-52.76% |
| SCFI: 综合指数 |
1552.92 |
+3.08% |
-34.87% |
| SCFI: 上海-美西(USD/FEU) |
1992 |
+11.91% |
-50.48% |
| SCFI: 上海-欧洲(USD/TEU) |
1533 |
-0.33% |
-48.26% |
| SCFI: 上海-地中海(USD/TEU) |
2833 |
+3.51% |
-24.37% |
| SCFI: 上海-波斯湾(USD/TEU) |
2015 |
+7.12% |
+33.71% |
| SCFI: 上海-美东(USD/FEU) |
2846 |
+7.32% |
-48.20% |
| SCFI: 上海-日本关西(USD/TEU) |
312 |
0.00% |
+2.63% |
| SCFI: 上海-日本关东(USD/TEU) |
321 |
0.00% |
+4.56% |
| SCFI: 上海-东南亚(USD/TEU) |
542 |
-2.52% |
-25.24% |
| SCFI: 上海-韩国(USD/TEU) |
138 |
-0.72% |
0.00% |
4. 燃油成本
| 原油类型 |
当前价格（美元/桶） |
环比变化 |
同比变化 |
| WTI原油近月 |
58.17 |
-0.19% |
-16.52% |
| 布伦特原油近月 |
61.84 |
-0.13% |
-15.60% |
二、市场分析及策略推荐
1. 基本面分析
- 需求端：12-1月发运预计逐渐好转。
- 供给端：12月周均运力为27.37万TEU，1月/2月周均运力为29.96/28.12万TEU，整体运力有所减少。
- 运价波动：MSK新年第二周报价不及预期，但下半月宣涨预期仍在。市场持续博弈1月运价高点与未来走势。
2. 交易策略
- 单边策略：EC2602合约多单大部分逢高止盈，剩余轻仓酌情持有，关注后续船司宣涨和货量改善节奏。
- 远月合约：受复航预期影响，预计受到压制。
- 套利策略：观望。
三、行业资讯
- 苏伊士运河复航：2025年12月23日，达飞、马士基两大航运巨头的3艘集装箱船相继通过苏伊士运河，这是两年以来首次超大型集装箱船通过该运河。
- 干散货船订单：太平洋航运时隔11年再次回到中国船厂下单，订购四艘新建小灵便型干散货船，总代价约1.19亿美元。
四、附图说明
- 图1：SCFIS欧线指数和美西线指数。
- 图2：SCFIS欧线指数和美线指数（2023年以来）。
- 图3：SCFI综合指数。
- 图4：SCFI：上海-美西集装箱运价（USD/FEU）。
- 图5：SCFI：上海-美东集装箱运价（USD/FEU）。
- 图6：SCFI：上海-欧洲集装箱运价（USD/TEU）。
- 图7：EC12合约基差。
- 图8：EC02合约基差。
五、作者承诺与免责声明
- 作者贾瑞林具备期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告。
- 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
- 银河期货不对因使用本报告而产生的损失承担责任。
- 报告版权归属银河期货，未经授权不得更改或传播。
六、联系方式
- 银河期货有限公司 大宗商品研究所
- 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层
- 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层
- 网址：www.yhqh.com.cn
- 电话：400-886-7799
