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航运日报总结（2026年2月3日）

核心内容概览

本报告由银河期货研究员贾瑞林发布，主要分析集装箱航运市场，特别是欧线运价走势及影响因素，并提供相应的交易策略与行业资讯。

主要观点

一、市场分析

1. 集运指数（欧线）走势

   • EC2602合约收盘价为1737.8点，较前一日上涨1.03%。
   • EC2604合约收盘价为1237.9点，上涨4.50%。
   • EC2606合约收盘价为1533.7点，上涨1.36%。
   • EC2608合约收盘价为1597.9点，下跌0.62%。
   • EC2610合约收盘价为1128.6点，下跌0.12%。
   • EC2612合约收盘价为1439.0点，上涨2.42%。

2. 运价表现

   • SCFIS欧线指数为1792.14点，环比下降3.61%。
   • SCFI综合指数为1316.75点，环比下降9.68%。
   • 上海-美西运价为1867美元/FEU，环比下降10.41%。
   • 上海-欧洲运价为1418美元/TEU，环比下降11.10%。
   • 多条航线运价出现回落，市场整体进入淡季。

3. 燃油成本

   • WTI原油近月价格为61.45美元/桶，环比下降5.72%。
   • 布伦特原油近月价格为65.49美元/桶，环比下降6.22%。

二、逻辑分析

1. 基本面
   • 需求端：货量逐步筑顶回落，市场整体处于淡季。
   • 供给端：3月运力环比上涨5.11%，主因PA联盟新增运力及调配船舶。
   • 季节性：2-3月为传统淡季，运价波动较小。
   • 政策影响：国家取消出口退税政策，市场存在抢运预期，但实际力度不足。
   • 地缘风险：伊朗局势未解除，中东军事部署影响运价。
   • 天气影响：北欧天气好转，地中海天气仍可能影响船期。

三、交易策略

1. 单边策略

   • EC04合约短期波动较大，建议暂时观望。
   • 春节后现货进入淡季，需关注下跌速率。

2. 套利策略

   • 建议进行6-10正套滚动操作。

关键信息

一、行业资讯

1. 美国与印度贸易协议

   • 特朗普宣布美国与印度达成贸易协议，对等关税从25%降至18%。

2. 德路里数据

   • 原定约704个航班中，已有103个航次宣布停航，占计划航班的15%。
   • 停航主要集中于跨太平洋东行航线（59%），其次是亚洲—欧洲/地中海航线（33%）和跨大西洋西行航线（8%）。
   • 目前仍有85%的航班照常开航。

二、附图说明

• 图1：SCFIS欧线指数和SCFIS美西线指数对比。
• 图2：SCFIS欧线指数和SCFIS美线指数（2023年以来）走势。
• 图3：SCFI综合指数走势。
• 图4：上海-美西运价（USD/FEU）走势。
• 图5：上海-美东运价（USD/FEU）走势。
• 图6：上海-欧洲运价（USD/TEU）走势。
• 图7：EC02合约基差。
• 图8：EC04合约基差。

作者承诺与免责声明

• 贾瑞林具有期货从业资格，承诺独立、客观出具报告。
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