全球宏观治理逻辑变化系列（一）_联储独立性受损如何改变宏观叙事_23页_1mb

联储独立性受损对未来宏观叙事的影响：本报告系统分析了美联储（联储）独立性波动对美国乃至全球经济的潜在冲击。联储独立性是维护美元公信力的关键“锚”，特朗普政府近期干预打破历史惯例，增加总统施压和人事干预，对联储独立性构成前所未有的挑战。历史上，总统干预常集中于财政扩张或大选前夕，短期内通过降息压低名义利率、真实利率和美元指数，长期可能导致通胀失控、资产泡沫和全球央行独立性下降风险。中长期，美国财政可持续性恶化、美元稳定币扩容及债券利率管理，加剧货币超发，放大美元贬值压力。中国外部通胀中枢上升和财政压力亦埋下类似隐患。风险提示包括政治施压加剧和市场波动扩大。