20131021-信达证券-煤炭行业_日报-沿海煤炭运价连续直线上涨_创近年来新高_11页_952kb

煤炭行业研究报告总结

核心内容概览

本报告为2013年10月21日发布的煤炭行业研究报告，涵盖行业动态、价格数据、产销库存、运输情况、宏观经济背景及重点公司跟踪等内容。报告指出，尽管煤炭行业指数整体下跌，但沿海煤炭运价连续上涨，创近年来新高。同时，国务院发布《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》，强调以市场为导向调整行业结构，对煤炭行业带来一定影响。

主要观点

行业走势

• 煤炭行业指数：10月18日下跌0.53%，其中炼焦煤板块跌幅较大，为1.19%。
• 沪深300指数：同期上涨0.53%，显示煤炭行业相对弱势。
• 煤炭运价：中国沿海煤炭运价综合指数上涨40个点，秦皇岛至广州运价上涨1元/吨，创近年来新高。
• 煤炭价格：整体价格保持平稳，如秦皇岛港5500大卡山西优混平仓价为540元/吨，广州港5500大卡山西优混库提价为625元/吨，澳洲煤库提价为620元/吨。
• 产销情况：山西商品煤产量增加，铁路销量略有下降。
• 库存变化：山西煤炭库存微减，秦皇岛港库存减少1.17%。

政策影响

• 产能过剩：国务院出台的《意见》旨在化解产能过剩，强调市场导向，但短期内煤炭需求仍受高耗能行业削减燃煤、调整能源结构等因素影响，供大于求的情况难以改变。
• 政策效果：虽然钢铁、水泥等行业供需将改善，但煤炭行业仍面临较大的过剩压力，政策对行业影响有限。

重点公司跟踪

• 安源煤业：丰城曲江煤炭开发有限责任公司恢复生产，表明安全整改完成。
• 中煤能源：控股股东及其一致行动人增持股份，持股比例提升至58.36%。

公司业绩分析

• 永泰能源：2013年中报显示盈利下滑明显，外销比例提升，但销售费用大幅增长，财务费用也有所上升。
• 中国神华：作为行业龙头，其业绩稳定，支撑全行业利润，市场占有率进一步提升。

行业投资策略

• 投资观点：行业整体盈利下滑，但估值处于合理水平，维持“看好”评级。
• 催化剂：限产保价、高耗能行业用电反弹、固定资产投资项目加快。
• 风险提示：宏观经济探底、资源税改革、海外经营风险、矿难风险、产量不达预期。

关键信息汇总

价格数据

• 秦皇岛港5500大卡山西优混：540元/吨（平仓价），与前一日持平。
• 广州港5500大卡山西优混：625元/吨（库提价），与前一日持平。
• 广州港5500大卡澳洲煤：620元/吨（库提价），与前一日持平。
• 动力煤：价格继续下跌但跌幅收窄，预计冬季储煤将推动价格企稳。

产销库存

• 山西商品煤产量：10月17日约266.9万吨，较前一日增加2.22%。
• 山西煤炭铁路销量：10月17日约124.7万吨，较前一日减少0.16%。
• 山西煤炭库存：10月17日约2052万吨，较前一日减少0.1%。
• 秦皇岛港库存：10月18日约592万吨，较前一日减少1.17%。

运输情况

• 山西煤炭装车数：10月17日约17952车，略有下降。
• 秦皇岛港卸车量：10月18日约7186车，较前一日增加7.75%。
• 铁路调入量：10月18日约57.9万吨，较前一日增加8.22%。
• 锚地船舶数：10月18日约109艘，较前一日减少2.68%。

行业新闻点评

• 化解产能过剩：政策更加注重市场调节，但地方GDP和财政收入受冲击，效果或不达预期。
• 贵州能源发展：政府、金融、企业三方合作搭建融资平台，推动能源行业转型升级，贵州能源工业占全省工业增加值的40.3%。

重点公司与投资策略

重点公司

投资策略

• 行业评级：维持“看好”评级。
• 股价催化剂：限产保价、高耗能行业用电反弹、固定资产投资项目加快。
• 风险提示：宏观经济探底、资源税改革、海外经营风险、矿难风险、产量不达预期。

数据图表

煤炭价格

• 图1：秦皇岛港Q5500山西优混
• 图2：广州港Q5500山西优混
• 图3：广州港Q5500澳洲煤
• 图4：山西大同Q5500动力煤
• 图5：秦皇岛港Q5500动力煤
• 图6：石洞口二厂采购Q5500大同煤
• 图7：山西临汾主焦精煤
• 图8：京唐港山西产主焦煤
• 图9：首钢采购山西焦精煤
• 图10：渤海商品交易所焦炭现货
• 图11：西德WTI原油现货
• 图12：亨利天然气现货
• 图13：国内焦炭期货
• 图14：WTI原油期货
• 图15：NYMEX天然气期货

产销与库存

• 图16：山西商品煤产量
• 图17：山西煤炭铁路销量
• 图18：山西煤炭库存
• 图19：秦皇岛港煤炭库存
• 图20：重点电厂煤炭库存

运输情况

• 图21：山西煤炭日装车数
• 图22：中国沿海煤炭运价综合指数
• 图23：秦皇岛一广州煤炭运价
• 图24：秦皇岛港煤炭港口卸车量
• 图25：秦皇岛港煤炭铁路调入量
• 图26：秦皇岛港煤炭锚地船舶数

水电来水情况

• 图27：三峡水库站入库流量
• 图28：三峡水库站入库流量（2011-2013年）

分析师信息

• 谢从军：煤炭行业分析师，执业编号S1500511120001，联系电话+86 10 63081271，邮箱xiecongjun@cindasc.com。
• 韦玮：煤炭电力行业分析师，执业编号S1500512030001，联系电话+86 10 63081423，邮箱weiwei@cindasc.com。
• 钟惠：研究助理，联系电话+86 10 63080934，邮箱zhonghui@cindasc.com。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供签约客户参考，不面向公众发布。
• 信达证券不对使用本报告产生的任何损失负责。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，投资者应自行承担风险。

投资建议评级说明

总结

本报告全面分析了2013年10月21日煤炭行业的市场表现、价格变动、政策影响、产销库存及运输情况，同时跟踪了重点公司动态，并提供了投资策略与风险提示。整体来看，煤炭行业面临产能过剩与需求走弱的双重压力，但沿海运价上涨及政策支持可能带来一定利好。尽管行业整体盈利下滑，但龙头公司如中国神华仍表现稳健，行业估值处于合理区间，投资评级维持“看好”。