20230428-中国银河-志邦家居-603801.SH-营收_利润稳增长_衣柜_木门快速扩张_4页_794kb

公司点评总结

• 核心观点： 维持“推荐”评级，预计2023-2025年业绩稳健增长，基本每股收益和市盈率依次为2.07元/2.47元/2.89元和16倍/13倍/11倍。

• 财务表现： 2022年营收同比增长458%，净利润增长617%；毛利率提升至37.69%，净利率稳定在9.96%，费用率增加。

• 业务增长： 厨柜收入同比下降，但衣柜和木门快速扩张，增长率分别为194.9%和341.7%。零售渠道布局深化，门店数量增加。

• 投资建议： 基于多渠道拓展和品类布局，预计未来成长性突出，建议投资者关注。

• 风险因素： 需求不及预期、原材料价格波动和行业竞争加剧的风险。