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上海东亚期货周报：集运（欧线）

核心结论

本周集运市场整体呈现上行趋势，欧洲航线价格环比上涨5.4%，美西航线涨幅达91.2%。供给端运力略有增长，但闲置运力保持高位。需求端虽有回落但仍保持较高水平，外需整体向好但分化明显。期货行情显示市场交投活跃，基差波动加大，需密切关注宏观政策与供需变化。

主要看点

1. 价格动态

• SCFI欧洲航线价格报2962美元/TEU，环比大幅上涨5.4%；
• 美西航线价格达4581美元/FEU，环比大涨91.2%；
• SCFIS欧洲航线当月期货基差震荡上升，主力合约升水扩大；
• 船用燃油价差支撑成本，鹿特丹高低硫燃料油价差震荡上行。

2. 运力与准班率

• 全球集装箱船运力环比增加0.8%，闲置运力占比23.3%；
• 全球主干航线准班率持续低迷，到离港准班率32.18%，收发货准班率42.47%；
• 2M联盟和地中海航运准班率领先，达飞轮船及中远海运运力占比提升；
• 上海港集装箱吞吐量同比小幅回落，进出港结构趋于平衡。

3. 需求表现与订单跟踪

• 整体需求略显疲软，但结构性订单支撑市场价格；
• 中国对欧盟/美国出口环比增长72.3%/3.3%，但同比增幅明显回落；
• PMI指数显示制造业扩张态势，服务业略有放缓；
• 外需分化明显，美欧零售销售数据出现背离。

4. 航线货量

• 欧洲航线货量波动较大，单周波动区间14%-56万TEU；
• 上海港周度吞吐量有所回落，但整体仍维持较高水平；
• 港口拥堵缓解，但准班率数据显示运营效率仍有待提升。

市场展望展望：短期建议逢高谨慎，关注1月传统淡季储备需求可能带来的反弹机会；长期需关注运力扩张节奏、地缘政治风险及全球经济复苏进程。

注：本报告信息仅供参考，不构成任何投资建议。期货行情存在风险，投资者应理性对待数据波动，做好风险管控。详细分析需结合最新市场动态及配套研究报告解读。