20220116-鲁证期货-棉纺市场行情周报_报告利多_棉市继续走强_20页_1mb

棉市周报总结（2021年1月16日）

核心内容

本周国际棉市整体走强，主要受到原油价格上涨和美元走弱的推动。同时，美国农业部（USDA）1月供需报告发布，下调全球棉花产量和期末库存，进一步支撑了棉价上涨。尽管国内棉价跟随国际市场反弹，但下游纱线市场仍面临一定的压力，纺织利润处于亏损状态，限制了棉价的进一步上涨空间。

主要观点

国际棉市走势

• 价格反弹：ICE美棉主力合约在1月14日当周报收119.77美分/磅，周涨幅为4.01%。
• 供需报告利多：USDA下调21/22年度全球棉花产量至2639.6万吨，期末库存至1853.2万吨，库存消费比降至68%。
• 出口数据提振：美国周度出口数据显示出口量环比增加80%，但整体出口贸易量略有下调。
• 技术面支撑：棉价站上20周均线，MACD动能柱缩短，KDJ金叉，显示短期偏强走势。

国内棉市走势

• 价格跟随上涨：郑棉主力合约（5月）周五报收21335元/吨，周涨幅1.55%。
• 内外棉价差：进口棉指数（M）折合关税价格为21165元/吨，郑棉价格与之价差276元/吨，进口利润再现，对内棉形成制约。
• 库存变化：国内棉花商业库存增加，纺织企业棉花工业库存同比增加16.77%，纱线库存天数同比大幅上升。
• 基差情况：棉花基差走弱至1125元/吨，棉纱基差走强至-445元/吨，显示期货市场逐步转强。

关键信息

USDA报告影响

• 全球产量和库存：21/22年度全球棉花产量和期末库存分别下调10.6万吨和15.7万吨。
• 库存消费比：库存消费比从74%下降至68%，表明市场供需趋于紧张。

美国出口数据

• 出口销售：1月6日当周，美棉出口销售净增8.74万吨，环比增加80%。
• 对中国出口：1月6日当周对中国出口1.29万吨，累计出口18.66万吨，同比下降69.38%。

国内进口情况

• 棉花进口：11月我国棉花进口10万吨，同比减少10万吨；2021/22年度累计进口23万吨，同比下降39万吨。
• 棉纱进口：11月棉纱进口15万吨，同比减少11%；2021/22年度累计进口49万吨，同比减少3万吨。

美元与人民币汇率

• 美元指数：周内大跌，报收95.161，周跌幅0.6%。
• 人民币升值：美元兑人民币汇率为6.3677，周升值0.01%。

纺织行业状况

• 纱线库存：截至1月14日，全国主产区纺企纱线库存为22.4天，环比增加0.6天。
• 纺织利润：纺纱利润亏损依旧，但亏损幅度有所收缩，目前约在500元附近。
• 出口数据：11月纺织品服装出口286.6亿美元，环比下降0.97%，同比增加16.55%；纱线及织物制品出口132.5亿美元，环比增加5.95%，同比增加10.01%。

风险提示

• 需求恶化：下游纺织品服装库存增加及出口放缓可能对棉价形成压力。
• 美联储加息预期：加息预期增强，可能对棉价形成制约。
• 市场波动：疫情反复和原油价格波动可能影响棉价走势。

技术分析

• 棉价走势：期价重返日均线上方，MACD红色柱仍强，两线低位金叉发散，短期偏强。
• 棉纱走势：棉纱基差走强，显示期货逐步转强，但纱线库存回升可能对棉花采购形成一定压力。

结论

当前国际棉市受供需改善及美元走弱影响，价格继续走强。国内棉价跟随上涨，但纺织利润亏损限制了反弹空间。技术面显示短期偏强，但需关注下游需求变化和美联储加息预期对市场的潜在影响。