20210521-第一上海证券-新力量New_Force总第3801期_7页_468kb

报告摘要

总第3801期总结

核心内容

2021年5月21日，港股在佛诞假期后复市，恒指下跌144点至28450点，国指下跌12点至10643点。市场整体呈现震荡整理态势，互联网科技股和汽车股表现相对较好，但港股整体仍面临调整压力。外围市场波动加剧，比特币急挫，市场风险偏好下降，投资者需谨慎观望。恒生科技ETF获批，增加了短期建仓配置需求，互联网科技股有望逐步回稳。

主要观点

港股整体表现：恒指短期跌势有所回稳，但总体调整格局仍未扭转，28900点为关键支撑位。
市场动态：A股表现坚挺对港股起到支撑作用，互联网科技股在一季度业绩发布后出现资金趁低吸纳。
恒生科技ETF：六只恒生科技ETF获批，增加了互联网科技股的短期建仓需求。
互联网科技股：互联网龙头股陆续发布首季报，市场对其表现有更清晰了解，云音乐版权问题逐渐解决，对股价有积极影响。
富途控股：一季度业绩亮眼，用户增长和资产提升显著，公司持续拓展交易品类，海外市场发展值得期待。

关键信息

网易（NTES.US/09999.HK）

评级：买入
目标价：136.07美元/211.13港元（+23.41%/+27.96%）
Q1业绩：净收入205亿元，YOY+20.2%；Non-GAAP归母净利润51亿元，净利润率24.8%。
游戏表现：游戏收入150亿元，单季收入创历史新高，YOY+11%；老游戏表现稳固，新游《哈利波特》和《暗黑3》有望下半年上线。
有道业务：有道收入快速增长，毛利率持续改善，推进K12本土化教学，拓展成人教育和素质教育。
股价表现：110.26美元/165.00港元，52周高/低为134.33美元/72.20美元。

富途控股（FUTU）

评级：买入
目标价：210美元（+68%）
Q1业绩：总营收22.0亿港元，同比增长349.4%；毛利17.6亿港元，同比增长372.6%；归母净利润11.6亿港元，同比增长650%。
用户增长：总用户数达1424万人，季度新增232万人；入金客户总数达79.0万，季度新增27.3万人。
交易活跃度：总交易额2.2万亿港元，同比增长277.5%；美股交易额1.4万亿港元，港股交易额8162亿港元。
交易费率：季度交易费率录得万分之6.02，同比微升。
大象财富：资产管理规模达131亿港元，同比增长108%；持仓人数超5.9万人，增长188.6%。
海外市场：新加坡富途MooMoo下载量超预期，计划拓展更多国际市场交易品类。
盈利预测：预计2021/2022年收入分别为79.1亿/142.1亿港元，归母净利润分别为34.6亿/66.5亿港元。

风险因素

客户增长不及预期
市场活跃度不及预期

其他公司研究摘要

金融板块

远东资信：买入，目标价8.53港元，20PE 6.3，21PE 5.6，22PE 4.8。
国泰君安国际：买入，目标价1.38港元，20PE 8.1，21PE 6.6，22PE 5.8。
惠理集团：买入，目标价4.73港元，20PE 25.2，21PE 20.7，22PE 7.3。
海通国际：买入，目标价2.27港元，20PE 6.9，21PE 4.9，22PE 4.5。
中国平安：买入，目标价80.9港元，20PE 9.7，21PE 9.0，22PE 6.9。

公用事业板块

粤海投资：买入，目标价11.52港元，20PE 12.7，21PE 12.4，22PE 13.0。
东江环保：买入，目标价4.69港元，20PE 6.6，21PE 6.4，22PE 6.6。
中国燃气：买入，目标价27.6港元，20PE 15.9，21PE 13.6，22PE 11.7。
华润电力：买入，目标价10.3港元，20PE 5.5，21PE 5.2，22PE 4.8。
北控水务：买入，目标价2.99港元，20PE 7.2，21PE 6.2，22PE 5.1。

商品原材料板块

紫金矿业：买入，目标价12.52港元，20PE 40.3，21PE 21.9，22PE 15.8。
山东黄金：买入，目标价16.66港元，20PE 28.3，21PE 22.2，22PE 20.0。

工业制造板块

比亚迪：买入，目标价148.9港元，20PE 85.7，21PE 62.2，22PE 47.6。
吉利汽车：买入，目标价18.36港元，20PE 20.2，21PE 14.0，22PE 10.1。
广汽集团：买入，目标价6.84港元，20PE 5.2，21PE 9.4，22PE 7.3。

总结

文档详细分析了港股市场近期的表现及未来走势，强调了恒生科技ETF获批对互联网科技股的积极影响。同时，对网易和富途控股进行了重点研究，指出它们在Q1业绩表现优异，具备增长潜力。此外，文档还提供了其他多个行业的公司研究摘要，涵盖了金融、公用事业、商品原材料和工业制造等板块，对各公司的财务数据、市场表现及未来展望进行了分析。整体来看，市场存在不确定性，投资者需谨慎应对，关注重点公司的业绩和市场动态。

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