20260615-迈科期货-淡季弱势主导基本面_下方依赖成本支撑_13页_1mb

钢材市场分析总结

核心内容

当前钢材市场整体处于供需两弱的格局，基本面未见明显改善。随着淡季深入，库存持续累积，对价格形成一定压力。但钢材价格缺乏进一步下行动力，主要由于成本支撑作用。整体来看，钢材市场预计将继续维持震荡运行。

主要观点

1. 钢材基本面分析

• 钢材市场整体处于供不应求的弱势状态，供需两弱格局持续。
• 五大钢材供给和需求均未出现明显变化，供需变化不大，价格缺乏上行驱动力。
• 钢材库存继续累积，虽然绝对库存水平压力不大，但若持续累库可能对价格产生不利影响。

2. 建材与板材对比

• 建材端：需求持续走弱，成交量再度回落，表明市场对建材的需求在淡季中表现疲软。
• 板材端：需求相对较强，有小幅反弹迹象，表现优于建材端，需求韧性更强。

3. 成本支撑分析

• 钢材价格受到成本支撑，无论是短流程的谷电成本，还是长流程的铁矿、双焦原料成本，均未出现明显下降。
• 成本支撑使得钢材价格难以进一步走弱，短期内震荡运行为主。

4. 卷螺差分析

• 卷螺差维持高位震荡，板材相对建材更具优势，是支撑卷螺差的重要因素。
• 随着淡季结束，卷螺差可能有所收窄，但短期内变化不大。

5. 基差分析

• 螺纹钢和热卷的基差稳定运行，建材端期现两端同步走弱，导致基差变化不大。
• 在弱现实格局下，关注远端预期变化是否会影响基差走势。

关键信息

供需数据（单位：万吨）

库存情况（单位：万吨）

库销比（单位：倍）

风险提示

• 宏观预期变化：若宏观政策或市场情绪发生转变，可能对钢材价格产生显著影响。
• 成本支撑效果：若成本支撑减弱，钢材价格可能面临下行压力。
• 库存变化：若库存持续快速累积，可能对价格形成压力。

结论

当前钢材市场基本面较弱，但成本支撑较强，预计后续价格将以震荡为主。建材端需求疲软，板材端表现相对较好，但整体仍处于淡季弱势。需关注宏观政策变化、成本波动及库存变化对市场的影响。