20260706-迈科期货-淡季黑色表现一般_钢材疲弱压制整体走势_30页_2mb

报告摘要

钢材市场分析总结（2026年7月6日）

核心内容概览

当前钢材市场处于传统淡季深化阶段，整体走势偏弱，价格压力持续增加。供需两弱格局未有明显改善，市场预期较为保守，钢材价格预计继续弱势震荡。

主要观点

钢材供需格局
- 钢材处于传统淡季，短期缺乏基本面驱动，需求主要依赖刚需支撑，供给由钢厂限产维持平衡。
- 建材需求持续低迷，受地产疲软和专项债发行放缓影响，短期内难以改善。
- 板材需求相对较好，但库存压力显著，实际需求仍依赖制造业和出口表现。
- 钢材利润持续走弱，原料价格稳定，后续利润或进一步收窄。
- 钢材库存继续累积，虽绝对库存压力尚可，但需求弱势叠加库存压力对价格形成明显压制。
地产销售与土地成交
- 地产成交水平处于淡季正常范围，三季度难有显著增长。
- 专项债发行在二季度有所放缓，三季度若有效项目增加，或对建材需求形成一定推动。
- 土地成交面积和总价稳定，未出现明显增长，对地产新开工无明显提振作用。
出口与消费制造
- 钢材出口短期高位已现，6月后或有所回落，全年出口需求难以达到去年水平。
- 汽车产量保持稳定，新能源渗透率高，增长空间有限。
- 家电行业产量处于历史高位，但增量预期一般，短期难以显著上涨。
机械与船舶制造
- 船舶订单量稳定增长，机床产量保持强势，机械端需求表现稳健。
热卷市场表现
- 热卷供需同样处于两弱状态，但表现优于建材。
- 热卷库存高位累积，对价格形成明显压力，需关注淡季结束后的去库情况。
五大钢材表现
- 五大钢材供给和表观需求均处于历年同期低位，基本面偏空。
- 库存持续累积，对价格形成压制，短期内走势偏弱。
卷螺差与基差
- 卷螺差高位运行，板材基本面优于建材，但市场预期未明显改善。
- 螺纹基差小幅走强，热卷基差基本无变化，反映市场对建材需求预期偏弱。
铁矿市场分析

铁矿供需格局
- 铁矿发运量保持高位，澳洲和巴西发运稳定，全球发运未明显超预期。
- 铁水产量维持高位，但高炉开工率小幅走弱，铁水增长预期受抑制。
- 铁矿库存处于绝对高位，港口库存有所去化，但钢厂库存继续累积。
铁矿价格与基差
- 铁矿价格走弱，基差显著下行，主要受供给强势和流动性收紧影响。
- 美元走强对铁矿价格形成压制，需关注联储加息预期变化。

关键信息

钢材市场
- 淡季深化，需求疲弱，供给受限，钢材价格弱势震荡。
- 建材需求低迷，板材表现相对较好但库存压力明显。
- 螺纹和热卷利润持续走弱，库存累积对价格形成压制。
- 卷螺差高位运行，板材优势明显，建材需求预期偏弱。
地产市场
- 销售成交处于淡季正常水平，三季度增长有限。
- 专项债发行节奏影响建材需求，若三季度提升或带来一定支撑。
- 土地成交稳定，未见明显增长，地产新开工难有改善。
出口与消费制造
- 钢材出口短期高位已现，后续或回落。
- 汽车和家电产量处于高位，但增长空间有限。
铁矿市场
- 铁矿发运稳定，全球发运未明显超预期。
- 铁水产量高位运行，但增长动力不足。
- 铁矿库存处于高位，价格承压，基差显著走弱。