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大越期货生猪期货早报（2025-01-14）

核心观点

本周生猪市场供需双增，猪价震荡偏弱运行，预计短期内维持震荡格局。现货全国均价为15600元/吨，2503合约基差2660元/吨，现货升水期货，市场略偏多；但主力持仓净空，空减信号，构成一定矛盾。

具体分析

一、供需分析

1. 供应端

   • 临近年底，生猪供给量增多，出栏积极性回升，预计本周生猪供应量和猪肉供应量双双增加。
   • 生猪存栏量环比增加16%，能繁母猪存栏环比亦增加0.67%，但同比仍分别减少。

2. 需求端

   • 春节消费需求预期支撑鲜猪肉消费，居民消费意愿回升，但大猪集中出栏可能削弱需求提振。
   • 现货价格受供应增加影响偏弱，需求端消费预期不佳，整体市场偏弱。

二、盘面与基差

1. 期现基差
   现货全国均价15600元/吨，2503合约基差2660元/吨，现货升水期货，略偏多。

2. 主力持仓
   主力持仓净空头，但空头减持，信号偏空。

三、价格走势

• 猪价预计震荡偏弱运行，LH2503合约日内震荡区间在12800至13200元/吨。
• 基差和价差显示市场对短期走势分歧较大，基本面中性，产销地区波动明显。

风险提示

• 下行风险1：生猪存栏量维持高位，出栏节奏加快可能进一步压低价格。
• 下行风险2：春节消费需求不及预期，猪肉消费信心不足，旺季不旺。

结论

近期需关注集团出栏节奏变化及二育市场动态。预计短期猪价震荡偏弱，主力合约虽基差偏多，但持仓空头或带来扰动。

注：本报告仅供期货交易参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。