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生猪期货早报总结（2026-02-05）

核心内容概述

本报告分析了生猪期货市场的近期走势及基本面情况，从供需、基差、库存、盘面、持仓等多个维度进行综合判断，认为生猪价格短期将进入震荡偏弱格局，但整体维持区间震荡。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应方面：南方生猪二次育肥期接近结束，出栏量短期增多，压制生猪价格。同时，腊肉和灌肠需求接近尾声，预计供给和需求均会增加。
• 需求方面：国内宏观环境预期有所回升，但整体消费仍不乐观，价格反弹空间有限。
• 综合判断：生猪价格预计本周探底回升，整体维持区间震荡，震荡区间为 11500至11900元/吨。

2. 基差与价差

• 基差：现货全国均价为 12080元/吨，2605合约基差为 345元/吨，现货升水期货，偏多。
• 价差走势：1-3、1-5、1-9合约价差呈现波动走势，反映市场对远期价格的预期存在分歧。

3. 库存数据

• 生猪存栏：截至12月31日，生猪存栏量为 42967万头，环比减少 0.8%，同比增加 0.5%。
• 能繁母猪存栏：截至12月31日，能繁母猪存栏为 3961万头，环比减少 0.5%，同比减少 2.9%。
• 趋势：生猪存栏同比减少低于预期，对价格形成偏空压力。

4. 盘面与持仓

• 盘面：生猪期货价格在20日均线下方，且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力净空，空头增加，偏空。

关键信息

5. 利多因素

• 国内生猪需求进入年底旺季。
• 生猪现货价格处于相对高位。

6. 利空因素

• 年底生猪二次育肥增多，集中出栏。
• 生猪存栏同比减少低于预期，对价格形成下行压力。

主要风险点

• 下行风险1：生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期对猪肉价格形成压力。
• 下行风险2：国内猪肉消费信心不足，需求不旺，抑制价格上涨。

市场逻辑与数据支撑

7. 市场逻辑

• 市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求，供需双增是当前主要逻辑。

8. 数据支撑

• 生猪出栏量：月度出栏量走势显示出栏量有所增加。
• 生猪出栏均重：周度出栏均重呈现波动，反映市场供应结构变化。
• 生猪出栏利润：周度出栏利润走势显示利润维持低位，养殖户出栏积极性回升。
• 饲料盈利预期：周度饲料盈利预期波动，反映成本端压力。
• 猪粮比：猪粮比走势显示成本压力尚未完全释放。
• 猪肉进口：月度猪肉进口走势显示进口量增加，对国内市场形成一定压力。
• 消费走势：年度猪肉消费总量环比上涨，说明价格优势带动消费偏好回升。
• 猪牛肉价差：猪牛肉价差走势显示猪肉价格仍有一定竞争力。

期货与现货价格汇总

附图说明

• 图1：生猪期现基差走势，显示现货升水期货。
• 图2：生猪1-3、1-5、1-9合约价差走势，反映市场预期波动。
• 图3：商品猪出栏、白条及36城猪肉均价走势，显示价格震荡。
• 图4：近5天全国外三元毛猪价格走势，显示价格小幅回落。
• 图5：标肥猪价差走势，反映猪价结构变化。
• 图6：二元母猪、7kg仔猪及淘汰母猪均价走势，反映养殖成本。
• 图7：仔猪料肉比及存活率走势，显示养殖效率。
• 图8：月度生猪存栏走势，环比减少。
• 图9：月度能繁母猪存栏走势，同比减少。
• 图10：商品猪存栏走势，反映供应端变化。
• 图11：周度90kg以下和150kg以上猪占比走势，显示猪群结构。
• 图12：月度猪肉进口走势，显示进口压力。
• 图16：育肥成本走势，反映成本端压力。
• 图17：周度生猪饲料盈利预期，显示盈利波动。
• 图18：月度生猪出栏量走势，显示供应增加。
• 图19：周度生猪出栏均重走势，反映出栏结构变化。
• 图21：周度生猪出栏利润走势，显示利润维持低位。
• 图22：周度自繁自养及外购仔猪利润走势，反映养殖盈利情况。
• 图23：猪牛肉价差走势，显示猪肉价格相对优势。
• 图24：白条均价走势，反映屠宰端价格。
• 图25：毛白价差走势，显示毛猪与白条价差。
• 图26：屠宰结算价走势，显示屠宰端价格变化。
• 图27：36城均价走势，反映区域消费差异。
• 图28：周度屠宰加工利润走势，显示屠宰端盈利情况。
• 图29：生猪每日屠宰量及开工率，反映屠宰端活跃度。
• 图30：鲜销率和冻品库存率走势，反映屠宰企业库存和销售情况。
• 图31：年度猪肉消费总量走势，显示消费回暖。
• 图33：生猪下跌和上涨历史走势，反映价格波动趋势。
• 图34：2019-2024年生猪收储情势图，显示政策对市场的影响。
• 图35：2019-2024年生猪放储情势图，反映市场调控情况。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，基于公开资料和实地调研，不构成任何投资建议，亦不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。投资者应独立判断，谨慎决策。