医药生物：2020年疫苗批签发总结-后疫情时代，疫苗行业迎来新机遇_40页_3mb

后疫情时代疫苗行业总结

核心内容

2020年疫苗行业在新冠疫情的推动下实现了显著增长，全年疫苗批签发总量达到6.51亿支，同比增长14.39%。其中，一类苗批签发3.48亿支，同比增长0.62%；二类苗批签发3.03亿支，同比增长35.76%，为近12年来的最高增速。国产疫苗批签发量为6亿支，同比增长13.68%；进口疫苗批签发总量达到0.51亿支，同比增长23.46%，为近8年最高。

主要观点

• 二类苗增长显著：二类苗成为增长的主要动力，尤其是肺炎球菌疫苗和流感疫苗，因冬季高发和疫情催化，批签发量几乎翻倍。
• HPV疫苗需求旺盛：受限于全球产能，HPV疫苗在国内持续增长，2020年批签发量为1543.17万支，同比增长41.90%。国产2价HPV疫苗上市，与进口4价、9价疫苗形成错位竞争。
• 联合疫苗发展趋势：联合疫苗因其接种剂次少、安全性高等优势，成为未来趋势，市场需求不断上升。
• 新冠疫苗前景广阔：新冠疫苗研发进展迅速，2020年全球多款疫苗进入临床试验，2021年将进入上市放量期，成为行业关注的焦点。
• 行业集中度提升：两次疫苗事件后，行业监管趋严，推动疫苗行业集中度提升，进口替代进程加快。

关键信息

2020年主要疫苗品种批签发情况

重点公司表现

• 智飞生物：代理与自研双线驱动，AC脑膜炎结合疫苗、Hib疫苗、ACYW135多糖疫苗均实现大幅增长。
• 康泰生物：四联苗换标完毕，明年有望实现量价齐升；13价肺炎球菌疫苗预计明年6月上市，狂苗、水痘、Hib、甲肝等在研管线逐步进入收获期。
• 沃森生物：13价肺炎球菌疫苗持续贡献业绩，2价HPV疫苗上市可期。
• 华兰生物：4价流感疫苗预计明年扩产，成为业绩弹性来源。
• 长春高新（百克生物）：鼻喷流感疫苗打开市场，带状疱疹疫苗未来市场可期。

行业变革

• 政策端：2016年疫苗法修订后，实行“一票制”和“零差价”政策，行业集中度提升。
• 品种端：引入进口疫苗，国产疫苗不断上市，推动进口替代。

疫苗渗透率影响因素

• 发病率及危害性
• 疾病认知程度
• 人均收支水平
• 支付方式

新冠疫苗展望

• 全球新冠疫苗研发进展迅速，2021年将进入上市放量期。
• 国药、北京科兴、阿斯利康、Moderna、辉瑞等疫苗已获批上市，保护率和安全性良好。
• 2020年全球新冠累计确诊超9004万，死亡病例超193万，全球疫情尚未放缓。

HPV疫苗市场

• 国产2价HPV疫苗与进口4价、9价形成错位竞争，主要覆盖三四线城市。
• 国内HPV疫苗仍处于供不应求状态，未来两年为黄金窗口期。

肺炎球菌疫苗市场

• 13价肺炎球菌疫苗需求旺盛，沃森生物批签发量增长显著，打破辉瑞垄断。
• PPV23疫苗因各地政府实施老年人免疫计划而不断放量，未来仍将继续增长。

风险提示

• 行业监管趋严
• 疫苗研发进展存在不确定性
• 疫苗质量风险