20260628-华联期货-饲料周报_美国中西部或出现高温天气_豆菜粕短期或宽幅震荡_27页_773kb

华联期货饲料周报总结（20260628）

核心内容概述

本报告为华联期货发布的饲料周报，主要分析大豆及菜粕期货市场走势，结合供给、需求、库存及期现市场数据，提供短期及中长期的市场观点与交易策略。

基本面观点

1. 美豆市场：

   • 截至6月21日，美豆优良率维持在66%，与前一周和去年同期持平。
   • 美国中西部或出现高温天气，推动美豆价格上涨，带动国内豆粕走高。
   • 下周需关注6月USDA报告中的美国农作物种植面积数据。

2. 南美市场：

   • 当前暂无可炒作题材。

3. 国内市场：

   • 现货市场供应宽松，6、7月大豆到港量较大，短期供应充足。
   • 油厂加快豆粕累库，生猪亏损严重，下游采购意愿较低，压制豆粕现货价格。
   • 中长期来看，豆菜粕预计以宽幅震荡为主。

策略观点与展望

1. 单边策略：

   • 建议豆粕2701合约关注支撑位2900-2950，压力位3100-3200。

2. 套利策略：

   • 暂观望。

3. 展望要点：

   • 关注美豆主产区天气变化；
   • 观察中国购买美豆的动态；
   • 跟踪进口大豆到港情况；
   • 分析国内豆粕需求变化；
   • 原油价格走势可能影响市场情绪。

产业链结构

1. 大豆种植：

   • 影响后续供给及价格走势。

2. 大豆加工：

   • 作为上游环节，决定豆粕产量及成本。

期现市场分析

1. 饲料期货主力合约：

   • 大商所豆粕主力合约与郑商所菜粕主力合约走势需结合图表分析。

2. 豆菜粕价差：

   • 价差震荡偏强，目前处于历史较高位置，建议暂观望。

3. 豆粕月间价差：

   • 5-9月价差与9-1月价差需关注其变化趋势。

4. 现货基差：

   • 东莞43%蛋白豆粕现货基差与广东菜粕现货基差需结合图表观察。

供给端分析

1. 美豆销售数据：

   • 本年度净销售量与当周出口量数据需关注。

2. 美豆压榨数据：

   • 月度压榨量及压榨利润数据反映市场供需及成本变化。

3. 中国大豆进口量：

   • 2026年5月进口大豆1179.1万吨，同比减少15.28%，环比增长39.08%。
   • 1-5月累计进口3694.2万吨，同比微降0.4%。

4. 中国菜籽进口量：

   • 月度及累计进口数据需结合图表分析。

5. 国内大豆&菜籽压榨：

   • 压榨量及利润数据反映国内加工企业的运营状况。

需求端分析

1. 生猪价格与养殖利润：

   • 商品猪出栏均价及猪粮比数据反映养殖成本与收益情况。
   • 生猪自养与外购利润均显示亏损，影响豆粕需求。

2. 鸡养殖利润：

   • 白羽肉鸡与蛋鸡养殖利润数据反映禽类养殖的盈利状况。

库存分析

1. 国内大豆库存：

   • 截至6月19日，全国港口大豆库存744.08万吨，较上周减少0.09%，同比增加16.63%。

2. 国内豆粕库存：

   • 截至6月26日，全国饲料厂豆粕物理库存7.24天，较上一期增加0.09天，较去年同期减少0.51天。

3. 国内菜籽&菜粕库存：

   • 截至2026年第25周，沿海油厂菜粕库存2.78万吨，较上周增加1.13万吨。
   • 华东地区菜粕库存9.21万吨，较上周增加2.23万吨。
   • 华南地区菜粕库存7万吨，较上周减少0.50万吨。
   • 华北地区菜粕库存10.6万吨，较上周增加2.74万吨。
   • 全国菜粕库存总计29.59万吨，较上周增加5.60万吨。

其他信息

• 研究员信息：

  • 邓丹，联系电话：0769-22111252，期货从业资格号：F0300922，期货交易咨询从业证书号：Z0011401。
  • 审核人：黄桂仁，期货从业资格号：F3032275，期货交易咨询从业证书号：Z0014527。

• 免责声明：

  • 本报告仅供参考，不构成最终买卖依据，投资者需自行承担风险。
  • 报告内容版权归华联期货所有。

• 研究员承诺：

  • 承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获取报酬。

总结

本报告从基本面、期现市场、供给与需求、库存等多个维度对豆粕和菜粕市场进行了全面分析。短期内，由于国内供应宽松及生猪亏损，豆粕价格可能维持宽幅震荡；中长期则需关注美豆天气、中国进口情况及原油价格等关键因素。建议投资者保持谨慎，观望为主。