20260111-华联期货-饲料周报_关注下周的USDA报告_豆菜粕短期或宽幅震荡_27页_745kb

华联期货饲料周报总结

核心内容概述

本周华联期货发布的饲料周报主要聚焦于豆粕与菜粕市场，分析了国内外供需形势、价格走势及未来走势展望。报告指出，短期内豆菜粕价格或以宽幅震荡为主，需重点关注USDA报告、南美天气、中国进口大豆情况及中加贸易关系。

主要观点与策略建议

基本面观点

• 美豆市场：暂无可炒作题材，南美巴西主产区降雨良好，阿根廷核心产区降雨较少，需密切关注。
• 国内大豆进口：2025年11月大豆进口量环比减少，但同比增加，预计3月后油厂可能出现缺豆现象，近期油厂有挺价意向。
• 中加贸易关系：下周加拿大总理访华，市场关注加菜籽和加菜相关税问题是否解决。
• 豆菜粕走势：在南美新作丰产预期下，预计豆菜粕短期或宽幅震荡，建议关注下周USDA报告。

策略观点

• 单边策略：建议豆粕2605合约压力位参考2850-2950。
• 套利策略：暂观望。
• 市场展望：需关注南美天气、中国大豆进口情况、国内豆粕需求及中加、中美贸易关系。

产业链结构

• 报告附有产业链结构图，显示了大豆、豆粕、菜籽及菜粕之间的上下游关系，但未提供具体分析。

期现市场分析

饲料期货主力合约

• 豆粕期货：上周震荡偏弱。
• 菜粕期货：未提供具体走势分析，但附有相关图表。

品种间价差

• 豆菜粕5月价差：震荡偏强，目前价差处于历史较低位置，建议暂观望。
• 豆菜粕1月价差：震荡偏强，建议暂观望。

豆粕月间价差

• 豆粕1-5价差：震荡偏强，建议暂观望。
• 豆粕3-5价差：震荡偏强，建议暂观望。

现货基差

• 东莞43%蛋白豆粕现货基差：附有相关图表，但未提供具体分析。
• 广东菜粕现货基差：附有相关图表，但未提供具体分析。

供给端分析

美豆销售数据

• 净销售量：附有相关图表，但未提供具体分析。
• 出口量：附有相关图表，但未提供具体分析。
• 销售未装船量：附有相关图表，但未提供具体分析。

美豆压榨数据

• 压榨量：附有相关图表，但未提供具体分析。
• 压榨利润：截至2025年12月12日的一周，美豆压榨利润为2.33美元/蒲式耳，环比下降4.90%，同比上升7.87%。

中国大豆进口量

• 2025年11月：大豆进口810.7万吨，环比减少137.30万吨，同比增加95.30万吨，增幅13.32%。
• 2025年1-11月：累计进口大豆总量为10378.14万吨，同比增加668.72万吨，增幅6.89%。

中国菜籽进口量

• 2025年11月：菜籽进口量未提供具体数据，但附有相关图表。
• 累计进口量：附有相关图表，但未提供具体分析。

国内压榨数据

• 大豆压榨量：附有相关图表，但未提供具体分析。
• 菜粕产量：附有相关图表，但未提供具体分析。
• 菜籽压榨量：附有相关图表，但未提供具体分析。
• 进口大豆盘面压榨利润：附有相关图表，但未提供具体分析。

需求端分析

生猪价格与养殖利润

• 商品猪出栏均价：附有相关图表，但未提供具体分析。
• 自养利润：附有相关图表，但未提供具体分析。
• 猪粮比：附有相关图表，但未提供具体分析。
• 外购利润：附有相关图表，但未提供具体分析。

鸡养殖利润

• 白羽肉鸡养殖利润：附有相关图表，但未提供具体分析。
• 蛋鸡养殖利润：附有相关图表，但未提供具体分析。

库存情况

国内大豆及豆粕库存

• 港口大豆库存：截至1月2日，全国港口大豆库存710.25万吨，较上周增加55.81万吨，增幅8.53%，同比增加115.80万吨，增幅19.48%。
• 油厂豆粕库存：截至1月2日，全国油厂豆粕库存117.02万吨，较上周增加0.26万吨，增幅0.22%，同比增加48.66万吨，增幅71.18%。

国内饲料厂豆粕物理库存天数

• 库存天数：截至1月9日（2026年第2周），全国饲料厂豆粕物理库存9.53天，较上一期增加0.13天，较去年同期增加0.14天。

国内菜籽及菜粕库存

• 菜籽库存：附有相关图表，但未提供具体分析。
• 菜粕库存：截至2026年第1周，沿海油厂菜粕库存为0万吨，华东地区16.70万吨，华南地区24.6万吨，华北地区4.01万吨，全国总计45.31万吨，较上周减少0.78万吨。

其他信息

• 免责声明：本报告仅供期货市场投资者参考，不构成最终买卖依据，投资者需自行承担风险。
• 研究员承诺：报告内容真实、客观，研究员未因本报告获得任何报酬。