20260618-东亚期货-镍不锈钢产业链周报_6页_1mb

镍不锈钢产业链周报总结

核心内容

本周报分析了镍及不锈钢产业链的近期市场动态，包括价格走势、库存变化、供需关系及产业链各环节的利润情况。整体来看，镍价受到上游成本上涨及印尼硫酸供应紧缺的影响，呈现震荡格局；不锈钢市场则受到库存压力和需求变化的双重影响，价格有所波动。

主要观点

镍市场

• 利多因素：

  • 矿端成本上涨，印尼硫酸供应紧缺，导致冶炼端生产压力增加，预计精炼镍明显减产。
  • 原料供应恢复需要时间，硫磺价格居高不下，矿端扰动存在，高成本对镍价下方形成支撑。

• 利空因素：

  • 国内镍库存持续增长，现货升水降至低位，一级镍库存压力仍是主要矛盾。
  • 钢厂排产增量有限，不锈钢耗镍小幅下降，三元前驱体产量增速放缓。

交易咨询观点

• 光大期货认为镍价在多空因素交织下，将维持低位震荡格局。
• 建议继续持有卖出看跌期权策略。

市场数据

镍期货价格

不锈钢期货价格

期货成交量与持仓量

仓单数与基差

交割品现货价格

• 镍现货平均价：

  • 镍豆、1#进口镍、SMM 1#电解镍价格均维持在135,000元/吨左右。

• 不锈钢社会库存：

  • 932.9吨，较上期小幅下降7.5吨。

• 镍生铁库存：

  • 29,346吨，较上期减少879吨。

上游镍矿

• 菲律宾红土镍矿：

  • 1.5% FOB价格波动较大，12月21日达到9500美元/日。

• 中国港口镍矿库存：

  • 季节性波动明显，12月库存维持在950吨左右。

镍铁市场

• 中国8-12%镍生铁出厂价：

  • 12月25日价格为1050元/镍点，较上期有所上涨。

• 印尼Ni≥14%高镍生铁到港含税价：

  • 12月25日价格为1150元/镍点，较上期有所波动。

• 中国镍铁月度产量：

  • 2026年12月产量为23,000吨，较上期略有下降。

下游硫酸镍

• 电池级硫酸镍平均价：

  • 12月25日价格为25,000元/吨，较上期有所波动。

• 电池级硫酸镍溢价：

  • 较一级镍溢价为-5,000元/吨，较进口镍溢价为-10,000元/吨。

• 中国硫酸镍月度产量：

  • 2026年11月产量为3.6万吨，较上期略有下降。

• 三元前驱体月度产能：

  • 2026年11月产能为195,000吨，较上期有所增长。

不锈钢市场

• 304不锈钢冷轧卷利润率：

  • 2026年12月利润率-5.0%，较上期略有下降。

• 不锈钢月度产量：

  • 2026年11月产量为345万吨，较上期略有增长。

• 不锈钢社会库存：

  • 2026年12月库存为950吨，较上期略有下降。

关键信息

• 镍价受到成本上涨和印尼硫酸供应紧缺的影响，呈现震荡格局。
• 不锈钢价格小幅上涨，但库存压力和需求疲软限制了涨幅。
• 镍铁市场受供应和价格波动影响，呈现季节性变化。
• 硫酸镍市场利润季节性波动，三元前驱体产能持续增长。
• 不锈钢库存压力仍然存在，但产量有所回升。

以上为镍不锈钢产业链周报的核心内容、主要观点和关键信息的总结。