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基础化工行业周报总结（2026年02月03日）

核心内容概述

本报告为2026年01月24日至01月30日的基础化工行业周报，由分析师于庭泽与郭吟冬联合发布。报告指出，尽管基础化工指数当周下跌0.86%，但行业整体表现优于沪深300指数，且在多个子行业中出现显著上涨。同时，报告建议投资者当前应关注多个板块，包括制冷剂、化纤、轮胎、农化及优质成长标的，并维持基础化工行业“增持”评级。

主要观点

1. 行业整体表现

• 基础化工指数当周下跌0.86%，沪深300指数微涨0.08%，基础化工板块跑输沪深300指数0.94个百分点。
• 基础化工板块在所有板块中涨跌幅排名第12位。
• 涨跌幅靠前的子行业包括：复合肥（+10.93%）、纺织化学制品（+10.36%）、煤化工（+4.81%）、聚氨酯（+3.75%）、纯碱（+2.99%）。

2. 化工品价格走势

• 涨幅前五的产品：国际燃料油（+9.66%）、己二酸（AA）（+9.59%）、辛醇（+8.84%）、大庆原油（+8.84%）、布伦特原油（+7.30%）。
• 跌幅前五的产品：NYMEX天然气（-25.76%）、盐酸（山东）（-15.38%）、双氧水（-11.43%）、浓硝酸（金禾实业）（-6.45%）、烧碱（32%离子膜）（-6.19%）。

3. 行业重要动态

• 国际原油价格持续上涨：布伦特原油和WTI原油期货结算价分别上涨7.30%和6.78%，主要受地缘冲突影响，供应风险担忧推动价格上涨，但基本面供大于求格局仍未改变。
• 涤纶长丝价格上涨：江浙地区涤纶长丝价格持续上涨，POY、FDY、DTY价格分别上涨2.99%、3.84%、2.04%。价格上涨主要由成本端支撑，但后期受终端需求疲软和库存增加影响，涨幅有所收窄。
• 桐昆股份发布业绩预增公告：公司预计2025年实现归母净利润19.5~21.5亿元，同比增长62.24%~78.88%，主要受益于涤纶长丝行业供需优化带来的盈利提升。

关键信息

1. 投资建议

• 制冷剂板块：建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。
• 化纤板块：建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。
• 优质标的：建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源。
• 轮胎板块：建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。
• 农化板块：建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。
• 优质成长标的：建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。

2. 风险提示

• 原油价格波动
• 需求不达预期
• 宏观经济下行风险

个股表现

1. 涨幅靠前个股

• 斯迪克（+60.03%）
• 闰土股份（+34.08%）
• 百川股份（+29.25%）
• 红宝丽（+28.86%）
• 沧州大化（+26.60%）

2. 涨跌幅靠后个股

• 高盟新材（-21.06%）
• 国风新材（-19.37%）
• 江化微（-19.01%）
• 拉芳家化（-18.74%）
• 上纬新材（-16.26%）

价差走势

• 价差涨幅前五：

  • DMF价差（+162.62%）
  • 己二酸价差（+38.18%）
  • 涤纶短纤价差（+30.94%）
  • 涤纶长丝FDY价差（+25.30%）
  • 电石法PVC价差（+15.84%）

• 价差跌幅前五：

  • 三聚磷酸钠价差（-429.22%）
  • PTA价差（-61.16%）
  • 天然橡胶-丁苯价差（-37.14%）
  • 二甲醚价差（-24.80%）
  • 环氧丙烷（PO）价差（-19.19%）

投资评级说明

• 行业投资评级：维持“增持”评级，表示行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数。
• 股票投资评级：根据股价表现与基准指数的相对关系，分为买入、增持、中性、减持、无评级。
• 免责声明：本报告信息来源于公开渠道，不构成投资建议，投资者应自行判断，谨慎决策。

总结

本报告指出，2026年1月24日至30日期间，基础化工行业整体表现弱于大盘，但部分子行业如复合肥、纺织化学制品、煤化工等涨幅显著。国际原油价格上涨主要受地缘冲突影响，而涤纶长丝价格上涨则由成本端支撑，但终端需求疲软抑制了持续上涨空间。桐昆股份业绩预增表明行业盈利改善趋势。报告建议投资者关注制冷剂、化纤、轮胎、农化及优质成长标的，同时提示原油价格波动、需求不及预期及宏观经济下行等风险。