20260323-冠通期货-芳烃日报_春季检修叠加地缘局势_2页_167kb

冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告由冠通期货黄德志撰写，发布于2026年3月23日，主要围绕苯乙烯市场基本面、宏观环境及期现行情进行分析，重点讨论春季检修与地缘政治局势对市场的影响。

基本面分析

供应端

• 古雷装置检修：60万吨装置停车检修，导致苯乙烯产量下降3.12%，至36.01万吨。
• 产能利用率下降：苯乙烯产能利用率环比下降2.32%，至71.79%。
• 整体供应收紧：检修及部分装置负荷调整对市场供应形成压制。

需求端

• 下游开工率变化不一：
  • EPS（聚苯乙烯）：开工率环比下降0.98%，至57.78%。
  • PS（聚苯乙烯）：开工率环比上升0.2%，至51.7%。
  • ABS（丙烯腈丁二烯苯乙烯共聚物）：开工率环比下降2.1%，至67.4%。
  • UPR（不饱和聚酯树脂）：开工率环比上升3%，至38%。
  • 丁苯橡胶：开工率环比下降1.76%，至75.65%。
• 需求端呈现分化：部分下游产品开工率上升，但整体需求仍受压制。

库存情况

• 苯乙烯工厂库存：环比下降7.70%，至19.19万吨。
• 华东港口库存：环比下降10.88%，至15.65万吨。
• 华南港口库存：环比下降3.77%，至5.1万吨。
• 库存持续去化：表明市场供应紧张，库存压力较小。

宏观面分析

1. 国内成品油价格调控：国家对汽、柴油价格采取临时调控措施，实际调价分别为1160元和1115元。
2. 沙特原油供应调整：沙特宣布4月仅向长期客户供应延布港出口的阿拉伯轻质原油。
3. 国际能源署预警：比罗尔指出，恢复来自海湾地区的油气供应可能需要六个月时间。
4. 伊朗回应美伊局势：伊朗提出四项措施回应特朗普关于霍尔木兹海峡的“最后通牒”，其中包括完全关闭霍尔木兹海峡的可能性。

期现行情分析

• 市场情绪受地缘政治影响：中东局势新变动，伊朗提出最后通牒，推动原油价格日内走强。
• 苯乙烯价格走势：春季检修叠加国内化工行业降负荷生产，预计后期价格仍有进一步上行空间。
• 行情波动加剧：受原油走势及地缘政治因素影响，苯乙烯市场波动性上升，需警惕风险。
• 建议关注点：
  • 当前美伊局势的演变
  • 原油价格走势
  • 化工行业负荷变化

投资建议与风险提示

• 市场趋势：苯乙烯价格预计继续强势，但波动剧烈，需谨慎操作。
• 风险提示：地缘政治风险、供应端不确定性、需求端波动等因素可能对市场造成较大影响。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，冠通期货不承担由此产生的任何责任。

数据来源

• 现货市场资讯来源：央视新闻、华尔街见闻网、隆众数据、钢联、卓创资讯、金十数据网、新华社。

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）