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A股市场周总结：政策暖风频吹，虎年开门红可期

核心内容

2022年1月24日至1月28日期间，A股市场整体表现疲软，主要股指集体回调。尽管节前市场情绪低迷，但政策面持续发力，为市场注入信心，显示出“稳增长”和“宽信用”主线的潜在投资机会。

主要观点

1. 市场表现

• 主要股指下跌：上证综指、上证50、沪深300、创业板指、中证500等主要指数均出现不同程度的下跌，跌幅普遍在4%以上。
• 行业分化明显：申万一级行业中，计算机、传媒、煤炭等板块跌幅较大，超过8%；而电力设备、农林牧渔、商贸零售等板块跌幅较小，显示出一定的抗跌性。
• 成交额下滑：节前市场情绪偏谨慎，两市日均交易额为8,486.90亿元，环比下降约22.96%。
• 换手率下降：主要宽幅股指换手率连续三周震荡下行，显示投资者交易意愿较弱。

2. 流动性情况

• 融资融券余额下降：截至1月28日，A股市场融资融券余额为17,132.10亿元，周环比减少686.68亿元，两融交易额也大幅下滑28.71%。
• 行业融资净流出：计算机、医药生物、电子、电力设备等行业融资净流出较多，而纺织服饰、综合、建筑材料等行业净流出较少。

3. 北上资金动向

• 净流出：本周北向资金净流出260.71亿元，成交额为5,334.81亿元，环比减少384.22亿元。
• 行业偏好：除公用事业、银行、国防军工外，其余行业均呈现净流出，医药生物、电力设备、非银金融等板块被大量卖出。

关键信息

4. 政策支持与投资建议

• 政策靠前发力：国家发改委指出，政策发力要适当靠前，一季度应早安排、早动手、早见效，以应对各种挑战。
• 货币政策支持：央行在1月份加大公开市场操作力度，逆回购、中期借贷便利、常备借贷便利利率均有所下行，显示出货币政策持续精准发力。
• 行业配置建议：
  • 关注“稳增长”主线的消费板块、地产及建筑建材板块；
  • 基本面改善、安全边际较高的金融板块；
  • 受益于财政资金支持、项目开工加速的基建领域，尤其是5G、特高压、城轨、充电桩等新基建板块。

5. 财经要闻回顾

• 节能减排方案发布：国务院印发《“十四五”节能减排综合工作方案》，明确2025年节能减排目标，推动绿色升级。
• 金融监管强化：银保监会强调防止资本在金融领域无序扩张，为资本设置“红绿灯”。
• 经济政策支持：李克强总理在新春座谈会上提出加大宏观政策跨周期调节力度，稳定市场预期，提振市场信心。
• 利率机制改革：央行提出健全市场化利率形成和传导机制，完善政策利率体系。
• 计量发展规划：国务院印发《计量发展规划(2021-2035年)》，明确计量事业发展的重点任务与保障措施。

风险提示

• 疫情形势恶化：可能对市场情绪和经济活动造成负面影响。
• 宏观经济不及预期：若经济数据不达预期，可能影响市场信心。
• 监管政策收紧：可能对金融和资本市场的流动性带来压力。

投资评级说明

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

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