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虎年开门红，冬奥氢能火炬展现双碳决心

——电气设备行业周观点(01.24-01.28)

行业核心表现

本周电气设备行业整体表现优于沪深300指数，跌幅为 -1.92%，而沪深300指数跌幅为 -4.51%，行业相对跑赢 2.59pct。在申万31个行业板块中，电气设备行业涨幅位列 第1位，显示出较强的市场韧性。

主要观点与关键信息

新能源汽车

• 市场表现：2022年1月，新能源车市实现“开门红”，蔚来、理想、小鹏、哪吒、零跑等新势力车企交付量均突破万量。
  • 蔚来：交付新车 9652辆，同比增长 33.6%
  • 小鹏：交付 12922辆，同比上涨 115%
  • 理想：交付 12268辆理想ONE，同比增长 128.1%
  • 哪吒：交付 11009辆，同比增长 402%
• 政策支持：海南将开展新能源汽车换电模式试点，研究制定2022年省级奖补政策。
• 技术趋势：高端车型将采用高镍电池，而磷酸铁锂电池在价格优势方面将更加明显。
• 投资建议：关注磷酸铁锂电池正极材料标的，推荐 宁德时代（300750）、当升科技（300073）、璞泰来（603659）。

新能源发电

• 光伏行业：
  • 2021年全国新增光伏装机 5488万千瓦，累计装机达 3.06亿千瓦。
  • 光伏发电量达 3259亿千瓦时，同比增长 25.1%。
  • 光伏发电利用率 98%，与上年基本持平。
  • 光伏产能持续释放，发电量快速增长，推荐关注 隆基股份（601012）、通威股份（600438）、晶澳科技（002459）、福莱特（601865）、京运通（601908）。
• 风电行业：
  • 2021年全国新增风电装机 4757万千瓦，累计装机达 3.28亿千瓦。
  • 风电发电量达 6526亿千瓦时，同比增长 40.5%。
  • 风电平均利用率为 96.9%，同比提升 0.4个百分点。
  • 风电设备和零部件行业近期表现良好，推荐 金风科技（002202）、明阳智能（601615）、广大特材（688186）。

氢能

• 冬奥会应用：冬奥会火炬“飞扬”采用氢气作为燃料，实现零碳排放，是全球首次大规模燃料电池汽车示范应用。
• 应用规模：赛事中将运营 1000多辆氢燃料电池汽车，包括 816辆氢燃料电池客车。
• 行业合作：九丰集团与国鸿氢能签署战略合作协议，助力国家“双碳”战略。
• 投资建议：关注氢能相关企业，推荐 亿华通（688339）、潍柴动力（000338）、美锦能源（000723）。

行业与个股表现

子行业表现

• 二级行业：风电设备涨幅最大，达 9.02%；电池、电网自动化设备、光伏辅材等表现较弱。
• 三级行业：风电零部件涨幅最大，达 11.91%。

个股表现

• 表现最好的：东方电缆，涨幅 27.48%
• 表现最差的：万里股份，跌幅 -37.57%

风险因素

• 新能源车销量不及预期；
• 新能源汽车安全风险；
• 市场解封不及预期；
• 原材料价格波动风险；
• 海上风电审批和开工不及预期；
• 风电已核准项目完工并网不及预期；
• 光伏装机增长不及预期；
• 电网投资不及预期。

投资策略及重点推荐

• 新能源汽车：关注磷酸铁锂电池正极材料，推荐 宁德时代、当升科技、璞泰来。
• 新能源发电：光伏与风电行业持续增长，推荐 隆基股份、通威股份、晶澳科技、福莱特、京运通、金风科技、明阳智能、广大特材。
• 氢能：冬奥会应用推动行业关注度，推荐 亿华通、潍柴动力、美锦能源。

公司动态

• 宁德时代：2021年业绩增长主要得益于新能源汽车及储能市场渗透率提升，费用管控优化。
• 安彩高科：光伏玻璃业务盈利能力增长，天然气业务稳定发展。
• 高测股份：受益于光伏行业景气度提升，金刚线及切割设备订单大幅增加。

投资评级

• 行业评级：强于大市，预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%以上。
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 15%以上，推荐公司包括 隆基股份、通威股份、金风科技、明阳智能、广大特材、晶澳科技、福莱特、京运通。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 5%至15%，推荐公司包括 宁德时代、当升科技、璞泰来、潍柴动力、美锦能源。