20231218-招商期货-玉米2024年度投资策略_先抑后扬_宽幅震荡_21页_1mb

2024年玉米期货投资策略总结

该报告分析了2024年玉米投资策略，预计玉米期价全年将呈先抑后扬、宽幅震荡趋势，波动区间预估在2200-2650元/吨。

2023年玉米市场回顾

2023年玉米期价大幅回落，主要由于全球供应增加、新作玉米产量较高，而需求转弱。年初卖压压力显著，玉米期价突破2800元/吨关口，基数效应和进口谷物支撑国内价格。下半年小麦价格超预期下跌及芽麦替代品增加，进一步压制玉米价格。

全球玉米供需情况

全球玉米进入扩产周期，库存消耗比连续回升，供应充裕。美国作为主导国家，玉米供需转宽松，期价预计将向成本线靠拢，波动区间在400-600美分/蒲式耳，受种植成本支撑和地缘冲突影响。

国内玉米供需情况

国内玉米供需矛盾不大，产量增加，但产需缺口仍存。进口常态化，内外联动性强，进口谷物价格是关键风向标。渠道库存低位，贸易商收购谨慎，饲料和深加工需求稳中有增，但生猪供应压力大，动力减弱。预计国内玉米期价支撑2200元/吨上方。

行情展望

预计2024年玉米期价先抑后扬，宽幅震荡为主。明年初高位卖压考验期价，低位运行一段时间后，需求好转和下游补库可能推动价格企稳反弹。中长期来看，市场供需矛盾不大，波动区间预估在2200-2650元/吨。

风险提示

投资玉米期货的主要风险包括地缘冲突和异常天气，可能中断供应或减产，剧增市场不确定性。