20200512-中原证券-基础化工行业月报_行业景气仍在下滑态势_关注农化及基建板块_11页_1mb

基础化工行业月报总结

核心内容概述

2020年4月，基础化工行业整体表现有所回升，中信基础化工行业指数上涨4.73%，在29个中信一级行业中排名第11位。尽管行业整体仍处于景气下滑态势，但部分子行业及个股表现突出，显示出一定的复苏迹象。分析师顾敏豪建议继续关注农药、化肥及受益于基建拉动的减水剂板块，并推荐奥克股份。

主要观点与关键信息

1. 市场回顾

• 行业指数表现：2020年4月基础化工行业指数上涨4.73%，跑赢上证综指0.74个百分点，但跑输沪深300指数1.41个百分点。过去一年，行业指数下跌6.29%，排名下滑至第14位。
• 子行业表现：4月共有26个子行业上涨，7个子行业下跌。涨幅居前的是复合肥（+15.12%）、有机硅（+13.08%）和氮肥（+12.20%），跌幅居前的是无机盐（-9.60%）、锦纶（-6.95%）和粘胶（-4.88%）。
• 个股表现：板块内325只个股中，165支上涨，156支下跌。涨幅前五为安集科技（+75.79%）、容大感光（+43.75%）、天赐材料（+40.68%）、雅克科技（+33.73%）和宏大爆破（+33.23%）。跌幅前五为*ST兆新（-33.16%）、*ST藏格（-26.81%）、*ST乐通（-25.11%）、新化股份（-21.18%）和新纶科技（-20.50%）。

2. 产品价格跟踪

• 原油价格：WTI原油下跌8.01%至18.84美元/桶，布伦特原油上涨11.149%至25.27美元/桶。
• 化工产品涨跌：在卓创资讯跟踪的250个产品中，106个品种上涨，112个品种下跌。涨幅前五为丙酮（+98.67%）、PP粉（+47.54%）、丙三醇（+31.51%）、碳酸二甲酯（+28.81%）和苯酚（+27.59%）。跌幅前五为乙烯（-26.05%）、双氧水（-18.64%）、丙烯腈（-18.59%）、棕榈仁油（-18.27%）和EVA（-18.26%）。

3. 行业要闻回顾

• 一季度业绩下滑：2020年一季度化工行业营收同比下降8.86%，归母净利润下降38.24%，为近五年首次同比下滑。
• 行业复苏迹象：部分子行业如钛白粉、合成树脂、碳纤维和食品及饲料添加剂行业实现增长。
• 天然气储备政策：国家五部门联合发布《关于加快推进天然气储备能力建设的实施意见》，推动储气设施建设，提升储气能力。
• 石化油服业绩增长：1~4月石化油服新签合同额达278.2亿元，同比增长24%。国内复工率已达100%，海外业务增长显著。

4. 行业评级及投资观点

• 行业评级：维持“同步大市”投资评级，预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在-10%至10%之间。
• 投资建议：建议关注农化、医药中间体等需求相对刚性的板块，以及受益于基建拉动的减水剂板块。推荐奥克股份。

5. 风险提示

• 原材料价格大幅下跌：可能导致成本压力加剧。
• 宏观经济大幅下行：影响整体市场需求。

行业投资评级说明

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅超过10%。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在-10%至10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅超过10%。

公司投资评级说明

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅超过15%。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅在5%至15%之间。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅在-5%至5%之间。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅超过5%。

证券分析师承诺

本报告由顾敏豪独立、客观制作，基于专业研究方法和合规要求，准确反映其研究观点。

重要声明

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