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铝&氧化铝周报 2026-1-16 总结

核心内容概述

本报告主要分析了2026年1月16日当周铝及氧化铝市场的价格走势、基本面变化、产业链情况以及相关产业数据，涵盖铝土矿、氧化铝、电解铝、铝锭现货价格、下游加工行业开工率和房地产数据等。

铝市场行情回顾

沪铝

• 价格波动：本周沪铝主力合约期价冲高回落，最低23805元/吨，最高25075元/吨。
• 宏观影响：美国就业数据支撑美元指数反弹，对有色金属形成压力。国内结构性降息显示适度宽松政策，对基本面情绪有所支撑。
• 市场情绪：受美伊局势和贵金属高位波动风险影响，宏观情绪有所走弱。
• 基本面：供给端氧化铝低位运行，电解铝厂理论利润较好，但受限于行业上限，供给增量有限。需求端受消费淡季影响，下游采买态度谨慎。

氧化铝市场行情回顾

价格波动

• 氧化铝主力合约期价区间震荡，最低2735元/吨，最高2875元/吨。

基本面分析

• 供给端：国内氧化铝运行产能小幅减弱，但未出现大规模产能减少，供应仍偏多，港口库存高位。
• 需求端：电解铝运行产能小幅提升，但受行业上限制约，整体维持稳定运行，对氧化铝需求稳定。
• 成本影响：氧化铝价格受铝土矿和烧碱价格波动影响较大，其中铝土矿成本占比37%，烧碱成本占比17%。

铝产业链分析

铝产业链由铝土矿开采、氧化铝提炼、电解铝和铝材加工四个环节组成。铝土矿是主要原料，全球90%的氧化铝通过拜耳法提取。氧化铝作为电解铝的主要原料，其成本结构对电解铝成本影响显著。

铝土矿市场情况

• 进口消费量：2025年12月中国铝土矿进口消费量为1460万吨，国产消费量为553万吨。
• 发运量：1月16日当周，全国铝土矿发运量为459.43万吨，环比上升50.32万吨；其中几内亚发运量为409.59万吨，环比上升82.4万吨。
• 港口库存：1月16日当周，铝土矿港口库存为2410.76万吨，环比下降98.84万吨。

氧化铝基本面

• 开工率：2025年12月全国氧化铝开工率为83.32%，环比下降1.05%。
• 运行产能：截至12月末，氧化铝运行产能为9550万吨，环比下降120万吨。
• 港口库存：1月15日当周，氧化铝港口库存总计13.4万吨，环比上升1.4万吨。
• 产量与进口：12月氧化铝产量为813.8万吨，环比上升27.3万吨；11月进口量为23.24万吨，环比上升4.31万吨。

电解铝市场情况

成本分析

• 冶炼成本：2025年12月电解铝平均冶炼成本为16047.88元/吨，环比下降94.95元/吨。
• 成本构成：氧化铝和电力成本占比最高，各约1/3，预焙阳极成本占比约15%。
• 生产特点：电解铝冶炼属于连续性生产，启停成本高，影响电解槽寿命。

产能与开工率

• 建成产能：截至2025年12月，全国电解铝建成产能4536万吨，运行产能4459万吨。
• 开工率：全国电解铝开工率为98.30%，环比上升0.09%。
• 产能利用率：全国电解铝产能利用率为98.7%，环比下降0.4%。

产量与库存

• 产量：2025年12月全国电解铝产量为380.2万吨，环比上升11.7万吨。
• 库存：1月15日当周，电解铝库存合计74.9万吨，环比上升3.1万吨。

铝锭现货与期货价格

• 铝锭现货价格：A00铝锭均价为24030元/吨，与1月9日持平，现货贴水180元/吨。
• LME铝价：LME铝近月与3月价差为8.85美元/吨。
• 沪伦比：截至1月16日，沪伦比为7.68，较上周下降0.07。

铝下游成品加工开工率

• 铝板带：12月开工率为69.64%，环比下降1.4%。
• 铝杆：12月开工率为51%，环比上升2.8%。
• 铝箔：12月开工率为72.05%，环比上升0.61%。

制造业产量数据（国家统计局）

汽车销量数据

• 累计销量：2025年11月我国汽车累计销量为3112.7万辆，新能源汽车累计销量为1478万辆。
• 当月销量：11月当月汽车销量为342.9万辆，新能源汽车销量为182.3万辆。

房地产数据

• 竣工面积：2025年11月末，房地产竣工面积累计为39453.93万平方米，累计同比下降18%。
• 商品房成交：1月11日当周，30大中城市商品房成交15446套，成交面积132.53万平方米。

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