20220214-万联证券-电气设备行业周观点_完善绿色低碳机制_光伏新基建加速推进_12页_1mb

完善绿色低碳机制，光伏新基建加速推进总结

核心内容

本报告分析了2022年2月7日至2月13日期间电气设备行业的市场表现及投资策略，重点聚焦新能源汽车、新能源发电及氢能三大领域。报告指出，尽管整体行业表现不佳，但部分细分领域仍具备增长潜力，尤其在绿色低碳政策推动下，光伏与风电等新能源产业加速发展。

主要观点

新能源汽车市场表现

• 市场增长：2022年1月，新能源汽车市场延续高增速，以“小理蔚”为代表的造车新势力交付量显著提升。
  • 小鹏汽车交付12922台，同比增长115%；
  • 理想汽车交付12268台理想ONE，同比增长128.1%；
  • 蔚来汽车交付9652台新车，同比增长33.6%。
• 增长原因：订单积压顺延、头部品牌效应增强。
• 未来趋势：油价上涨使新能源汽车保持吸引力，消费者群体将分化，高端车型以高镍电池为主，低端车型则以磷酸铁锂电池为主，预计其渗透率将提升。
• 投资建议：关注磷酸铁锂电池相关正极材料企业，如宁德时代（300750）、当升科技（300073）、璞泰来（603659）。

新能源发电市场表现

• 光伏政策支持：国家发改委、能源局发布政策文件，推动光伏建筑一体化、农村分布式光伏及大型光伏基地建设。
• 光伏产业链价格：光伏产业链各环节价格波动，硅料、硅片、电池片及组件价格均有不同程度上涨。
• 风电市场动态：风机招标价格持续走低，华润电力风电项目投标价格创历史新低，有利于需求释放。
• 投资建议：关注隆基股份（601012）、通威股份（600438）、晶澳科技（002459）、福莱特（601865）及京运通（601908）；同时推荐金风科技（002202）、明阳智能（601615）和广大特材（688186）。

氢能发展趋势

• 氢能作为主战场：钢铁行业作为工业绿色发展主战场，积极布局氢能产业链，包括加氢网络、氢燃料电池车及氢能冶金。
• 重点企业进展：中国宝武、太钢集团、鞍钢股份等多家钢铁企业已在氢能领域取得进展。
• 投资建议：关注亿华通（688339）、潍柴动力（000338）及美锦能源（000723）。

关键信息

市场表现

• 行业整体表现：本周电新行业下跌8.18%，跑输沪深300指数9.00pct。
• 个股表现：ST天成涨幅最大（21.43%），运达股份跌幅最大（-22.36%）。

投资策略

• 新能源汽车：建议关注磷酸铁锂电池相关正极材料企业。
• 新能源发电：光伏与风电板块受政策利好推动，建议关注产业链上下游企业。
• 氢能：钢铁企业推动氢能发展，建议关注氢能产业链相关标的。

风险提示

• 新能源车销量：可能不及预期。
• 安全风险：新能源汽车安全问题。
• 疫情：可能影响光伏市场解封进度。
• 原材料价格波动：对行业成本产生影响。
• 风电项目审批与并网：可能不及预期，影响装机增长。
• 光伏装机增长：可能受政策与市场需求影响。
• 电网投资：可能影响新能源项目落地。

重点推荐公司

结构清晰要点

行业整体表现

• 本周电新行业整体下跌，表现较差。
• 市场情绪受政策与行业动态影响，部分子行业表现较好。

子行业表现

• 二级行业：电机涨幅最大（6.17%），电池、电网设备、光伏设备等下跌。
• 三级行业：锂电池、电池化学品等价格波动较大。

公司动态

• 亿纬锂能：与惠州市政府签订战略合作协议，推动新能源电池产业集群。
• 欣旺达：实施限制性股票与股票期权激励计划，促进员工积极性。

投资策略

• 新能源汽车：关注磷酸铁锂电池相关企业。
• 新能源发电：光伏与风电受政策利好，建议关注相关产业链企业。
• 氢能：钢铁企业推动氢能发展，建议关注氢能产业链相关标的。

风险提示

• 市场风险：新能源车销量、光伏市场解封、风电项目审批与并网。
• 价格波动：原材料价格波动可能影响行业利润。
• 政策风险：政策执行力度与市场预期。

投资评级说明

• 行业评级：强于大市（未来6个月行业指数涨幅10%以上）。
• 公司评级：
  • 买入：公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：公司相对大盘跌幅5%以上。

估值一览

风险提示

• 投资决策需结合个人持仓及其他因素，不应仅依赖本报告的投资评级。
• 不同机构使用不同评级术语，本报告采用相对评级体系。

免责条款

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