20230421-安信证券-金山办公-688111.SH-23Q1双订阅持续高增_拥抱AIGC新时代_5页_702kb

金山办公公司快报关键内容总结：

• 业绩表现：2023Q1公司营收1051亿元，同比增长2111%；净利润267亿元，同比增长658%；毛利率提升0.29个百分点至86.82%。订阅业务收入占比提升至76.3%，其中个人办公服务订阅和个人办公自由端增长显著，机构授权业务有所下滑。

• 股权激励：公司推出限制性股票激励计划，拟授予不超100万
  股限制性股票，占股本比例0.22%，涵盖157名核心管理和技术人员，业绩考核目标为营收年复合增长15%及机构订阅收入年复合增长25%。

• AI布局：宣布即将上线WPSAI协同办公AI应用，嵌入全线产品，提升创作与交互能力，聚焦AIGC辅助编辑、阅读理解和人机智能交互三大战略方向。

• 投资评级：维持“买入-A”评级，6个月目标价55199元，动态市盈率110倍。预计2023-25年营收年复合增速约24%，净利润年复合增速更快，从30.3%逐步趋近研发中心。

• 市场与产品：总市值超百亿，产品月活跃设备数增长显著，个人版增长率突出。期间收益与相对收益表现优于市场指数。