20211115-华龙期货-铜周报_美国10月CPI_爆表_铜价震荡向上_5页_244kb

美国10月CPI“爆表”，铜价震荡向上

核心内容

本报告分析了2021年11月15日美国10月消费者价格指数（CPI）数据对铜价的影响，并结合中国铜市场基本面、新能源汽车发展趋势以及煤电供需变化，预测了铜价走势及投资策略。

主要观点

• 美国CPI数据超预期：10月美国CPI环比上涨0.9%，同比上涨6.2%，为1990年11月以来最大同比涨幅，显示出高通胀压力。
• 核心CPI涨幅显著：剔除食品和能源价格后，核心CPI同比上涨4.6%，为1991年8月以来最高水平，表明通胀趋势持续。
• 能源与食品价格上涨：能源价格环比上涨4.8%，同比上涨30%；汽油价格环比上涨6.1%，同比上涨49.6%；食品价格环比上涨0.9%。
• 新车价格上升：受全球半导体短缺影响，10月新车价格环比上涨1.4%，二手车价格环比上涨2.5%。
• 新能源汽车发展迅速：10月新能源汽车产销量分别达到39.7万辆和38.3万辆，同比增长均为1.3倍，多家车企宣布逐步停售燃油车，转向电动车。
• 中国铜市场基本面稳健：电解铜升贴水维持在260元/吨附近，精废铜价差为160元/吨，TC和RC费用保持稳定。
• 煤电供需紧张缓解：受寒潮影响，全国煤炭产量快速回升，11月9日产量达1182.5万吨，为近年来第三高位，煤电供需紧张形势明显缓解。
• 铜库存维持低位：上海期货交易所阴极铜库存为38,037吨，LME铜库存下降趋势明显，COMEX铜库存出现波动。

关键信息

1. 美国CPI数据对铜价的影响

• 10月美国CPI数据高于市场预期，推动高通胀预期。
• 高通胀支撑铜价上涨，美元指数走强也对铜价形成一定压力。
• 能源价格大幅上涨是CPI超预期的主要原因。

2. 中国铜市场现状

• 电解铜升贴水：维持在260元/吨附近，较上一交易日上涨105元/吨。
• TC与RC费用：2021年11月TC为62.8美元/干吨，RC为6.28美分/磅。
• 精废铜价差：上海物贸精炼铜价格为71,440元/吨，广东南海地区废铜价格为64,800元/吨，价差为160元/吨。
• 库存情况：上海铜库存维持低位，LME铜库存持续下降，COMEX铜库存波动。

3. 新能源汽车发展趋势

• 10月新能源汽车产销量再创新高，分别达到39.7万辆和38.3万辆。
• 多家车企宣布逐步停售燃油车，预计在2022年至2025年间完成转型。
• 新能源汽车产销同比增长均为1.3倍，显示市场增长强劲。

4. 煤电供需形势变化

• 煤电供需紧张形势得到缓解，全国煤炭产量快速回升。
• 主要产煤省寒潮结束，生产恢复，电力供应趋于稳定。

投资建议

• 铜价走势：在高通胀、库存低位、新能源车需求上升的背景下，沪铜预计以震荡偏强趋势为主。
• 操作策略：建议轻仓逢低做多，把握铜价上涨机会。

风险提示

• 美元指数持续上涨可能对铜价形成压力。
• 新冠疫情发展超预期可能影响全球经济和铜需求。
• 新能源车产销不及预期可能削弱铜价上涨动力。

免责声明

• 本报告由华龙期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。
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