20211115-华龙期货-贵金属周报_通胀数据创近三十年新高_贵金属价格大涨_8页_795kb

贵金属市场分析总结（2021年11月15日）

核心内容

本报告分析了2021年11月10日至11月15日期间贵金属市场的走势，并指出黄金和白银价格在通胀数据及市场情绪推动下显著上涨。报告由华龙期货投资咨询部研究员徐艺倩撰写，重点聚焦于美国CPI数据、美联储政策预期、黄金与白银的技术走势以及相关财经事件的影响。

主要观点

1. 通胀数据推动贵金属价格上涨

• 美国10月消费者价格指数（CPI）同比上涨 6.2%，创1990年12月以来最高水平。
• 核心CPI同比上涨 4.6%，高于预期的 4%，显示通胀压力持续。
• 高通胀数据导致美国债券市场的通胀预期上升，TIPS收益率跌至 -1.224%，金价与实际收益率呈反比关系，进一步推高黄金价格。

2. 市场情绪转向看涨

• 黄金价格在CPI数据发布后迅速上涨，突破 1870美元/盎司，创下6个月最大单周涨幅。
• 周五因消费者信心指数暴跌至 66.8（2011年以来最低），金价再次刷新高点，触及 1871.4美元/盎司。
• 市场预期通胀将持续，而美联储表态短期内不会加息，进一步支撑金价。

3. 黄金ETF与CFTC持仓变化

• COMEX黄金期货投机性净多头头寸较上周减少 2363手，降至 98888手。
• 全球主要黄金ETF总持金量继续下跌，但中国黄金ETF在连续五个月净流入后，截至10月底总持有量达 74吨，为历史最高水平。
• SPDR Gold Trust持仓量为 975.99吨，较上周略有增加。

4. 白银市场表现

• COMEX白银期货投机性净多头头寸较上周减少 5238手，降至 23941手。
• iShares Silver Trust持仓量为 16929.63吨，较9月30日的低点略有回升。
• 白银价格在 25.00-26.00美元 区域内收盘，技术面显示可能继续看涨。

5. 技术分析展望

• 黄金当前处于 5周的上行趋势，稳定在 100小时移动均线（1842.23美元） 之上。
• 若金价跌破 1835美元，则可能意味着本轮涨势结束。
• 若金价突破 1875美元，可能引发二次反弹至 1900-2025美元，甚至挑战2020年高点 2000美元。
• 白银完成 头肩底形态，短期看涨趋势得到技术面支持。

关键信息

• CPI数据：美国10月CPI同比上涨 6.2%，核心CPI同比上涨 4.6%，创1991年以来新高。
• 黄金价格：COMEX12月期金价格最高触及 1871.4美元，创6个月最大单周涨幅。
• 消费者信心：密歇根消费者信心指数降至 66.8，为10年最低，反映通胀对家庭生活的影响。
• 市场情绪：通胀预期上升、美联储宽松政策、实际利率为负，共同推动黄金和白银上涨。
• ETF持仓：中国黄金ETF流入量持续，全球主要黄金ETF持金总量维持高位，但整体规模有所下降。
• 技术支撑位：黄金关注 1835-1875美元 区间，白银关注 25.05美元 和 24.80美元。
• 风险因素：新冠病毒变种、疫苗和药物进展、通胀加速、能源危机等可能影响市场走势。

近期重要财经事件

• 11月16日（周二）：美国将公布 零售销售数据（“恐怖数据”）和 工业生产报告，这两项数据对金价有重要影响。
• ISM报告：显示制造业增长良好，可能对市场情绪产生积极影响。

技术图表说明

• SPDR Gold Trust黄金持有量（吨）：显示近期持仓略有回升。
• 全球主要黄金ETFs持金总量（吨）：整体规模下降，但中国ETF持续流入。
• iShares Silver Trust白银持有量（吨）：持仓量在9月30日创下年内新低，但近期略有反弹。
• COMEX黄金与白银期货持仓变化：显示市场投机情绪有所降温。

风险与不确定性

• 新冠病毒变种可能引发新的市场恐慌。
• 疫苗和药物的积极进展可能缓解通胀压力。
• 通胀加速可能进一步推高金价，但需关注美联储政策动向。
• 能源危机和供应链问题可能延长通胀影响。

总结

当前贵金属市场受高通胀和美联储宽松政策推动，黄金和白银价格均出现显著上涨。市场预期通胀将持续，而美联储短期内不加息的表态进一步强化了黄金的避险属性。技术面上，黄金和白银均表现出看涨信号，但需警惕短期回调风险。投资者应关注即将公布的零售销售和工业生产数据，同时留意全球通胀动向及地缘政治风险。