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富盛全球市場周報總結

核心內容概述

2018年1月19日的富盛全球市場周報顯示，全球市場在當週表現強勁，新興市場帶頭領漲，股市與債市均有不同表現。美元指數下跌，新興市場貨幣升值，顯示全球資本流動趨勢有所轉變。整體經濟數據強勁，通膨回升，聯準會與歐洲央行均表達對經濟前景的樂觀態度，但對貨幣政策的調整仍持謹慎立場。

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主要市場表現

全球股市

• 新興市場表現強勁：MSCI新興市場指數上漲1.60%，新興亞洲漲幅最大（1.08%），其中中國國企指數漲幅達5.02%，上證指數上漲1.34%。
• 成熟市場相對平穩：美國、歐洲與日本主要股市均呈現上漲趨勢，但漲幅較新興市場小。
• 美國經濟數據優於預期：12月核心CPI月增0.3%、年增2.1%，工業生產月增0.9%，新屋開工數下降至119.2萬戶，但整體經濟復甦強勁。

債市表現

• 美債價格下跌：美國10年期公債殖利率上升9點至2.63%，顯示市場對美國經濟前景樂觀，聯準會官員表達鷹派立場。
• 高收益債下跌：美國高收益債利差創下金融海嘯後新低，但發行量仍維持強勁，市場風險情緒偏低。
• 新興市場本地債上漲：新興市場本地債殖利率微升，顯示投資人對新興市場經濟復甦的信心。

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市場關鍵因素分析

美國市場

• 就業市場強勁：首次申請失業救濟金人數降至45年來新低，就業數據優於預期，顯示經濟復甦。
• 企業獲利改善：中國國企獲利大幅成長，2017年淨利年增15.2%，營收達26.4兆，帶動股市表現。
• 聯準會政策展望：預期2018-2019年每年升息3-4次，顯示政策逐步緊縮。

歐洲與日本市場

• 歐洲政治穩定：德國總理與社民黨組閣協議，政治情緒樂觀，帶動歐股上漲。
• 日本經濟溫和擴張：央行主席黑田東彥表示，通膨預計向2%目標上升，將持續擴大貨幣基礎。
• 歐洲央行政策：表達對逐步退出寬鬆政策的信心，並可能在縮減資產負債表前進行幾次升息。

新興市場

• 經濟基本面強勁：新興市場盈餘成長率高於成熟市場10%，企業獲利表現亮眼。
• 貨幣升值：南非幣升值1.9%（因反腐措施與利率維持），墨西哥披索升值2.3%（因川普態度軟化），土耳其利率維持不變，GDP增速創6年新高。
• 風險情緒改善：新興市場本地債表現優於美元債，顯示投資人對新興市場的信心提升。

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債市與貨幣走勢

美元指數下跌

• 美元指數下跌0.52%，歐元升值0.3%，日圓持平，澳幣升值1.1%，顯示美元走弱，新興市場貨幣相對強勢。

債市利差變化

• 美國投資級債利差收窄至94bps，高收益債利差降至335bps。
• 新興市場美元債利差下降，本地債殖利率微升，顯示市場對新興市場的風險偏好提高。

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關鍵數據回顧

日期	國家	總經數據	市場預估值	實際值	前次公布值	色碼
01/12	美國	CPI(年比)	2.1%	2.1%	2.2%	綠色
01/16	英國	CPI(年比)	3.2%	3.0%	3.5%	綠色
01/17	日本	PPI(年比)	3.0%	3.1%	3.1%	綠色
01/17	美國	工業生產(月比)	0.4%	0.9%	0.2%	綠色
01/18	美國	新屋開工	127萬戶	119.2萬戶	129.7萬戶	綠色
01/18	中國	工業生產(年比)	6.1%	6.2%	6.1%	綠色
01/18	中國	零售銷售(年比)	10.2%	9.4%	10.2%	紅色
01/18	中國	GDP(年比)	6.7%	6.9%	6.8%	綠色

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產品推薦

股市相關

• 資金回流新興市場：新興市場股市表現優於成熟市場，投資人可考慮加碼。
• 推薦基金：
  • 先機亞洲股票入息基金
  • 先機全球新興市場基金

債市相關

• 投資人追逐殖利率商品：新興市場本地債表現優異，建議投資。
• 推薦基金：
  • 先機新興市場本地貨幣債券基金
  • 先機新興市場債券基金（主要投資非投資等級高風險債券）

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警語與風險提示

• 投資風險：基金配息可能來自本金，可能導致投資金額減損。
• 市場波動風險：新興市場波動性高，政治與經濟不穩定可能影響資產價值。
• 高收益債券風險：信用評等未達投資等級，對利率變動敏感，可能因違約或市場流動性下降而造成虧損。
• 衍生性商品風險：基金可能持有衍生性商品，可能導致淨值高度波動。
• 投資者需自負盈虧：基金投資無相關保障機制，風險需自行評估。

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結論

整體而言，2018年初全球市場表現強勁，新興市場領先，受益於經濟復甦與企業獲利改善。美債殖利率上揚，高收益債利差收窄，顯示市場對美國經濟的樂觀情緒。新興市場本地債表現優異，美元指數下跌，新興市場貨幣升值。投資人可考慮資金回流新興市場與投資高殖利率債券商品，但需注意相關風險。