20260525-江海证券-金融工程定期报告_A股市场快照_宽基指数每日投资动态_13页_6mb

金融工程定期报告总结

核心内容概述

本报告为江海证券研究发展部于2026年5月25日发布的A股市场宽基指数投资动态分析，主要从市场表现、指数与均线比较、资金占比与换手率、日收益率分布、风险溢价、PE-TTM、股息率和破净率等维度对各宽基指数进行分析，旨在为投资者提供市场数据参考，不构成投资建议。

主要观点与关键信息

1. 市场表现

• 当日表现：2026年5月22日，各宽基指数全部上涨，其中创业板指（2.84%）和中证2000（2.63%）涨幅最大。
• 当周表现：中证500（0.48%）和创业板指（0.24%）涨幅最大，上证50（-1.15%）和沪深300（-0.3%）跌幅最大。
• 当月表现：除上证50（-2.08%）外，其他指数均上涨，其中创业板指（7.11%）和中证2000（4.33%）涨幅最大。
• 当季表现：各指数全部上涨超过3%，创业板指（23.66%）和中证1000（14.08%）涨幅最大。
• 当年表现：创业板指（22.96%）涨幅最大，其次是中证500（14.89%）和中证1000（14.45%），而上证50（-3.55%）涨幅最小。
• 连阳连阴：中证2000出现六季度连阳，创业板指出现三周连阳。

2. 指数与均线的比较

• 各指数均位于250日均线上方，其中创业板指位于250日线上方30%以上。
• 从均线与近250交易日高位和低位的比较来看，各指数均处于震荡上扬趋势。

3. 资金占比与换手率

• 交易金额占比：沪深300（27.43%）交易金额占比最高，其次是中证1000（21.8%）和中证2000（21.59%）。
• 换手率：中证2000（3.66%）和创业板指（3.26%）换手率较高，上证50（0.31%）最低。
• 换手率与交易金额占比呈正相关，沪深300和中证2000的换手率与交易金额占比同步上升。

4. 日收益率分布

• 收益区间分布：各指数的收益率分布趋势显示，近一年内创业板指的负偏态最大，上证50的负偏态最小。
• 峰度：创业板指的峰度负偏离最大，上证50的峰度负偏离最小，说明创业板指收益率更集中于负值区域。

5. 风险溢价

• 各宽基指数的风险溢价存在均值复归现象，其中中证1000和中证2000的波动率相对较大。
• 2026年5月22日，中证2000（96.43%）和中证1000（95.32%）的风险溢价近5年分位值较高，而沪深300（90.56%）和上证50（54.84%）较低。
• 风险溢价分布中，中证1000、中证2000和创业板指的波动性更高，而上证50和沪深300分布更集中。

6. PE-TTM

• 各指数的PE-TTM整体呈震荡上扬趋势，其中中证1000和中证全指的分位值较高，创业板指和上证50较低。
• PE-TTM分位值：中证1000（99.26%）和中证全指（98.84%）的分位值较高，而创业板指（75.04%）和上证50（74.71%）较低。
• PE-TTM历史对比：中证500和中证全指的PE-TTM分位值低于其20%分位，表示估值偏高。

7. 股债性价比

• 各指数的股债性价比计算为PE-TTM的倒数与十年期国债即期收益率之差。
• 股债性价比：没有指数高于其80%分位，中证500和中证全指低于其20%分位，表明其估值偏高。
• 从历史数据看，各指数的股债性价比在近5年内波动较大，创业板指和中证2000的股债性价比较低。

8. 股息率

• 近一年变化：上证50（3.5%）和沪深300（2.9%）的股息率较高，而中证2000（1.4%）和中证500（1.18%）较低。
• 股息率分位值：创业板指（49.83%）和上证50（27.11%）的近5年历史分位值较高，中证2000（0.58%）和中证500（0.25%）较低。
• 股息率与市场估值相关，较高的股息率通常表示市场对收益的预期较低。

9. 破净率

• 当前破净率：上证50（30.0%）和沪深300（20.67%）的破净率较高，中证2000（3.6%）最低。
• 破净率趋势：中证全指破净个股数在2024年9月底大幅下降，随后震荡调整，整体中枢下移，12月有所抬升。
• 破净率高表明市场整体估值偏低，低则可能表示市场对未来发展持乐观态度。

风险提示

• 本报告可能存在数据缺失、错误或不及时的风险。
• 报告仅从金融工程角度对指数进行分析，不构成对市场、行业或个股的预测或推荐。