20210516-德邦证券-家用电器行业周报_清洁电器_集成灶赛道优质_景气高行；关注人口变化带来细分需求_18页_3mb

报告摘要

本报告主要分析了家用电器行业的市场表现、核心赛道、投资建议及风险提示。重点关注清洁电器、集成灶、小家电、白电等细分领域，结合市场数据与行业趋势，提出对相关企业的投资建议。

清洁电器与集成灶表现亮眼：
- 清洁电器和集成灶作为新兴品类，行业渗透率较低，但受益于疫情带来的居家需求和供给端企业的加速布局，行业加速兴起。
- 2021年4月集成灶线上销售额同比增长26%，线下增长64%；生活电器（含扫地机）线上增长41%。
- 龙头企业如火星人、科沃斯表现突出，预计未来集成灶行业将保持30%左右的增速。
小家电市场前景广阔：
- 小家电受第三消费时代新消费观影响，未来成长空间充足。
- 建议关注细分场景与创新品类，如多功能料理机、自清洗厨房小家电等。
- 推荐关注苏泊尔、九阳股份、莱克电气、美的集团、小熊电器、新宝股份、北鼎股份等企业。
白电行业底部复苏：
- 白电行业受原材料价格上涨及出口需求旺盛影响，整体表现稳定。
- 海尔智家、格力电器、美的集团作为白电龙头，建议关注其底部复苏机会。
人口变化带来细分需求：
- 家庭户规模缩小，独居经济兴起，关注个性化、小型化、多样化需求。
- 人口老龄化加深，养老与健康消费成为新增长点。
智能烹饪机发展潜力大：
- 智能烹饪机分为家常菜烹饪、大厨硬菜、多功能料理机三大类，满足不同家庭需求。
- 国产品牌在创新与性价比方面具有优势，有望在行业中占据主导地位。

推荐关注企业：
- 集成灶：火星人、浙江美大、亿田智能。
- 小家电：苏泊尔、九阳股份、莱克电气、美的集团、小熊电器、新宝股份、北鼎股份。
- 白电：海尔智家、格力电器、美的集团。
- 智能微投：极米科技。

海尔：
- 冰箱：销额同比-4%，均价同比3%。
- 洗衣机：销额同比-4%，均价同比3%。
- 空调：销额同比-5%，均价同比9%。
- 洗碗机：销额同比-13%，均价同比-17%。
美的：
- 冰箱：销额同比-9%，均价同比2%。
- 洗衣机：销额同比-15%，均价同比-3%。
- 空调：销额同比-11%，均价同比5%。
- 厨电套餐：销额同比-72%，均价同比-21%。
小天鹅：
- 洗衣机：销额同比-9%，均价同比4%。
格力：
- 空调：销额同比-31%，均价同比9%。

老板电器：
- 厨电套餐：销额同比-9%，均价同比5%。
- 油烟机：销额同比4%，均价同比2%。
- 嵌入式电烤箱：销额同比63%，均价同比-1%。
- 洗碗机：销额同比86%，均价同比-3%。
华帝：
- 厨电套餐：销额同比-2%，均价同比4%。
- 油烟机：销额同比-7%，均价同比0%。
- 嵌入式电烤箱：销额同比2%，均价同比3%。
- 洗碗机：销额同比76%，均价同比8%。
火星人：
- 集成灶：销额同比-13%，均价同比0%。
美大：
- 集成灶：销额同比24%，均价同比-1%。
亿田：
- 集成灶：销额同比27%，均价同比1%。