20230910-华联期货-PVC周报_供需双增趋势_5页_688kb

PVC周报：供需双增趋势力，期价高位震荡

主要观点

上周PVC市场先扬后抑，全周小幅收涨。供应端检修减少，开工率回升；需求端采购谨慎，但政策刺激政策下旺季需求值得关注。出口数据波动，外需表现偏弱。社会库存环比回降，中期趋势偏强。

操作建议

操作上建议轻仓持多V2401合约，支撑位参考6300，买入少量看跌期权对冲风险。

重点监测点

1. 下游需求表现
2. 上游开工数据
3. 黑色系综合走势
4. 电石与原油价格
5. 社会库存变化

基本面分析

供应情况

• 上周全国PVC上游开工率为74.19%，环比上升2%，同比上升0.72%
• 电石法/乙烯法同步回升（同比增速分别为-2.63%、+11.93%）
• 检修损失量环比降94.6%，同比降129.6%

需求分析

• 下游制品企业开工环比降0.28%，同比增10.8%
• 软制品需求欠佳，地产政策持续推进但数据待验证
• 整体需求谨慎，旺季兑现仍需观察

库存动态

• 社会库存环比降幅达15.2%，同比增196.4%
• 区域降库趋势明显，华东降14.9%/华南降17.5%
• 厂库库存持续增加，环比降23.4天

成本利润

• 电石价格持稳，兰炭价格支撑成本
• 电石法利润趋于平衡，乙烯法利润走阔
• 乙-电价差收窄，基差低位运行

研究结论

多方因素交织形成震荡态势，供需双增趋势持续，建议投资者把握阶段性交易机会，密切关注需求确认及政策落地情况。