20230611-华联期货-PVC周报_供需双弱_低位震荡_5页_688kb

报告摘要

主要观点

上周PVC市场小幅下跌，基本面供需双弱且库存处于高位。上游开工率偏低，供应压力暂不大，但需求端季节性淡季延续，下游企业订单偏弱，出口亦受抑制。电石价格大幅下调削弱了成本支撑，导致估值走弱。总体来看，PVC基本面供需双弱且库存压制明显，技术面运行于5500-6000区间。

操作建议

建议激进型投资者持有期货短多头头寸，并可买入V2309-P-5500期权作为保护。

重点监测点

• 下游需求变化
• 上游开工情况
• 黑色系走势
• 电石及原油价格动态
• 社会库存变动

基本面分析

供应

上周PVC上游开工率环比及同比均下降。电石法及乙烯法企业均有检修，装置检修损失量环比有所增加但较前期减少。主要企业如神马、泰山盐化等因成本原因检修停车。

需求

下游PVC制品企业总体产量下滑，环比及同比均有较大降幅。软硬制品领域开工率均有不同程度下滑，部分企业订单疲软，库存压力大。

库存

社会库存继续增加，截至6月8日环比上升15.2%、同比大增3.05倍。其中华东地区增幅显著，而华南库存环比小幅下降。

利润与价差

电石价格大幅下跌，导致PVC利润有所改善但成本支撑不足。乙炔与PVC价格差有所扩大，但基差仍为负对期货驱动偏弱。

免责声明

本报告内容基于华联期货有限公司研究报告。本报告详细说明了具体投资品种及相关策略，但并不构成任何具体的投资建议或买卖依据。投资者据此操作所产生的风险自行承担。