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冠通期货研究报告总结：PVC日报——震荡上行

核心内容概述

本报告为冠通期货2026年7月10日发布的PVC市场分析，重点围绕供应端、需求端、出口情况及库存变化等方面展开，结合期货走势与基差数据，对PVC市场未来走势进行研判。整体判断为PVC价格将低位震荡上行。

主要观点

1. 供应端分析

• PVC开工率环比下降：2026年7月，PVC开工率下降1.43个百分点至68.81%，为近年同期最低水平。
• 新增产能释放：2025年下半年，多个新产能项目投产，包括万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）等，显示供应端有持续增加的趋势。
• 下周开工率有望回升：内蒙亿利、宁波台塑等装置计划提升开工率，预计PVC供应将小幅增加。

2. 需求端分析

• 房地产仍处调整期：2026年1-5月，全国房地产开发投资同比下降16.2%，商品房销售面积下降10.8%，住宅销售面积下降12.1%，销售额下降13.5%。
• 新开工与施工面积持续下滑：房屋新开工面积同比下降22.6%，施工面积同比下降12.3%，竣工面积同比下降23.4%。
• 商品房成交面积低迷：截至7月5日当周，30大中城市商品房成交面积环比下降13.95%，仍处于近年同期最低水平附近。

3. 出口与外需情况

• 印度进口关税暂免政策延期：至7月15日，对PVC进口关税暂免，但外需偏弱，主要受印度雨季及海运费上涨影响。
• 中国台湾出口报价下跌：台塑7月份出口报价继续下跌，反映出口市场整体承压。

4. 库存情况

• 社会库存小幅下降：截至7月9日当周，PVC社会库存环比减少1.08%至123.76万吨，但库存水平仍偏高。
• 仓储库容扩大：隆众资讯将华东、华南的仓储库容从21家增至41家，显示库存管理更加复杂。

关键信息

期货走势

• PVC2609合约：减仓震荡上行，最低价4488元/吨，最高价4558元/吨，最终收盘于4534元/吨。
• 涨幅：0.87%，持仓量减少25853手至1198040手。
• 基差：华东地区电石法PVC主流价为4475元/吨，V2609合约收盘价为4534元/吨，基差为-59元/吨，走强2元/吨，处于中性偏低水平。

原料价格

• 电石价格回落：下游对高价电石原料抵触，电石价格有所下降。
• 原油价格上涨：因美伊相互打击及取消伊朗原油销售通用许可证，原油价格上升，间接支撑PVC成本端。

市场展望

• PVC价格预计低位震荡：短期内，PVC市场受供应小幅回升、外需偏弱、库存偏高等因素影响，价格预计维持低位震荡。
• 关注房地产政策：房地产市场仍处调整阶段，若政策出台有效提振商品房销售，或对PVC需求形成支撑。
• 基差走势：基差处于中性偏低水平，关注后续市场供需变化对基差的影响。

数据来源与免责声明

• 数据来源：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，仅供参考，不构成投资建议，不承担任何直接或间接责任。

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

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