钢铁行业转型升级系列之二：钢铁与“互联网+”，政策、资金、能耗和土地储备共铸“钢铁+IDC”基石-20201023-广发证券-52页

转型升级系列之二：钢铁与“互联网+”转型分析总结

核心内容概述

本报告分析了钢铁行业与“互联网+”融合发展的背景、机遇与路径，重点探讨了钢企向IDC（互联网数据中心）转型的可能性与优势。IDC行业作为高增长、高盈利的新兴行业，具备广阔的市场前景与良好的盈利能力，而钢铁行业在政策、资金、能耗和土地资源等方面具备转型IDC的相对优势。

主要观点

1. IDC行业发展趋势

• 市场增速高、空间广：全球和我国IDC业务市场规模自2014年以来CAGR分别稳定在20%和27%以上，云服务市场增速远高于传统市场。
• 规模化、绿色化、业态升级、区域统筹：大型及以上数据中心占比达74%，未来将向分层化布局过渡，绿色化发展成为趋势。
• 盈利能力显著优于钢铁行业：IDC业务毛利率稳定在28%左右，远高于钢铁业务，为钢企转型提供盈利增长空间。

2. 钢企转型IDC的可行性与优势

• 政策支持：国家鼓励钢铁行业与“互联网+”融合发展，为钢企转型提供政策红利。
• 资金充裕：钢铁企业具备较强的融资能力，可满足IDC行业高资本开支需求。
• 能耗指标优势：钢铁行业用电量高，自发电水平超过50%，可支撑大量机柜的能耗需求。
• 土地资源稀缺性：核心城市圈仍是数据中心热门选址地，部分钢厂可利用闲置土地资源发展IDC业务。

3. 转型路径

• 自主探索：适合区位优越、能耗和客户资源丰富的钢厂。
• 收购重组：适合区位受限但资金充足的钢厂，通过收购第三方IDC企业实现快速布局。

关键信息

1. IDC行业现状与前景

• 市场规模：2019年我国IDC市场规模达1562.5亿元，预计2020-2022年CAGR为27.0%，2022年市场规模将超3200亿元。
• 市场结构：传统业务占比约80%，云服务占比约20%，增速远高于传统业务。
• 机架规模：2019年我国在用数据中心机架总数达227万架，大型及以上数据中心占比74%，增速超平均水平三倍。

2. IDC行业竞争格局

• 市场集中度高：三大电信运营商市占率超70%，第三方厂商占比逐年上升。
• 厂商类型：批发型和零售型IDC厂商在业务模式、服务内容、租期等方面存在差异。
• 毛利率差异：IDC业务毛利率在25%-54.5%之间，显著高于钢铁行业。

3. 新技术驱动“云边协同”发展

• 云计算发展：IaaS市场成为增速最快的子市场，预计到2025年85%的大企业将实现云化。
• 边缘计算需求：5G、自动驾驶、人工智能等技术推动边缘数据中心发展，形成“云边协同”新业态。
• 数据中心要求：边缘数据中心需具备高带宽、低时延、高安全性和本地化处理能力。

4. 区域分布趋势

• 短期集聚经济发达地区：“北上广”地区占数据中心机架总量43.2%，但未来将向中西部地区倾斜。
• 政策引导：国家及地方政府推动数据中心区域统筹，鼓励向能耗低、土地资源丰富的地区转移。

投资建议

• 关注重点企业：杭钢股份、马钢股份、宝钢股份、首钢股份、华菱钢铁、鞍钢股份、永兴材料等具备转型潜力。
• 建议布局方式：结合企业自身条件，优先考虑自主探索和收购重组两种路径，重点关注已布局或拟布局IDC业务的钢企。

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响钢企转型资金来源。
• IDC行业发展低于预期：或竞争加剧，影响盈利能力。
• 政策不确定性：能耗和土地政策可能进一步趋严，影响转型进程。
• 钢铁行业盈利下滑：可能削弱其转型IDC的资金支持能力。

总结

钢企转型“钢铁+IDC”是应对供给侧改革、提升竞争力的重要举措。IDC行业具备高增长性、高盈利能力，且与钢铁行业的高能耗、土地资源等特征相契合，为钢企转型提供了有利条件。建议关注具备政策、资金、能耗和土地优势的钢企，结合自身特点选择转型路径，把握“钢铁+IDC”转型机遇。