20200701-华泰证券-钢铁企业涉足IDC业务的可能性_钢企发展IDC_生产要素再利用_22页_1mb

钢铁企业涉足IDC业务分析总结

核心内容

钢铁企业涉足IDC（互联网数据中心）业务是当前行业转型升级的重要方向之一。该转型不仅有助于钢铁企业利用其富余的能耗指标和土地资源，还能借助IDC行业高增长潜力提升盈利能力。IDC作为新基建的重要组成部分，其市场需求与政策支持日益增强，尤其在环一线城市及中西部地区，政府对IDC行业提供多项优惠政策，如土地补贴、电价优惠等，进一步推动其发展。

主要观点

1. IDC行业前景广阔：IDC是新基建的重要组成部分，预计2020-2022年国内IDC市场规模将保持25%以上的年均增速。云计算、5G等技术的发展为IDC行业带来新的增长动能。

2. IDC业务要素与成本结构：IDC业务收入主要受土地面积和地理位置影响，成本则集中在供配电系统建设与电费。PUE值是衡量数据中心能耗效率的关键指标，一线城市对PUE有严格限制，而环一线及中西部地区则有政策支持。

3. 钢企转型IDC的合理性：钢铁与IDC同为高能耗行业，但IDC的产值能耗比更低，且其现金流更稳定。钢铁产能退出、搬迁将释放富余能耗指标，为钢企转型IDC提供契机。

4. 政策与市场需求的区域差异：一线城市因资源紧张限制IDC发展，而环一线及中西部地区政策支持力度大，适合IDC建设，有利于钢企布局。

5. 钢企已有转型实例：杭钢股份、沙钢股份、马钢股份等企业已通过收购、参股、新增业务等方式涉足或计划涉足IDC行业。

关键信息

1. IDC行业概况

• IDC是互联网数据中心，为互联网企业等提供服务器存放和运营场所。
• 2020年，IDC行业年均增速预计在25%以上，云计算服务是主要客户来源，占比达72.6%。
• 一线城市是IDC的主要需求地，但因能耗限制，新建数据中心受限。

2. 钢企转型IDC的优势

• 能耗指标：钢铁产能退出、搬迁释放富余能耗指标，可有效用于IDC业务。
• 土地资源：钢铁企业拥有大量土地资源，可为IDC建设提供空间。
• 现金流稳定性：IDC业务现金流较钢铁更稳定，有助于企业盈利平滑。
• 政策支持：部分环一线城市及中西部地区出台政策鼓励IDC发展，如电价优惠、土地补贴等。

3. 钢企转型IDC的实例

• 杭钢股份：收购杭州杭钢云计算数据中心，一期投资7.34亿元，预计稳定后IRR为8.34%，二期后IRR达14.04%。
• 沙钢股份：通过收购苏州卿峰，间接持有Global Switch 51%股权，进入IDC行业。
• 马钢股份：参股飞马智科，计划涉足IDC业务，飞马智科拟建1.25万柜数据中心。

4. 适合发展IDC的城市

• 内蒙古：电价便宜、土地广阔，且政府大力支持数据中心建设。
• 贵州：电价较低、气候凉爽，适合数据中心运营，且国家大数据中心南方中心设于此。
• 重庆：政策支持力度大，有多个数据中心集群，且运营成本较低。
• 杭州、南京等：虽无明显成本优势，但靠近客户群，政策限制较少。

5. 风险提示

• 政策收紧：若国家对IDC行业出台更严格的政策，可能影响钢企转型。
• 钢铁行业盈利下滑：若钢铁行业持续低迷，钢企可能面临资金压力。
• IDC供给过剩：若行业扩张过快，可能引发价格战，影响盈利能力。

总结

钢企涉足IDC业务，是顺应国家政策与市场需求的必然趋势。随着钢铁行业产能调整和绿色化发展，钢企可利用其富余能耗指标和土地资源，拓展IDC业务，实现产业升级。IDC行业作为新基建的重要组成部分，其高增长潜力与政策支持为钢企转型提供了良好的外部环境。然而，钢企需谨慎评估政策变化、市场需求波动及行业竞争格局，以确保转型的成功与可持续发展。