20230911-国投安信期货-沥青周报_原油给予支撑_需求逐步改善_8页_3mb

沥青市场周报总结

核心内容

本周沥青市场受到原油减产政策和国内需求改善的双重影响，整体呈现供减需增的格局，价格稳中有升，市场操作机会显现。

主要观点

供应端

• 国际减产政策延续：沙特将自愿减产100万桶/日的措施延长至12月底，俄罗斯自愿减产30万桶/日，OPEC维持366万桶/日的减产政策，原油供应端持续收紧。
• 国内沥青产量变化：9月国内沥青总计划排产量为350.7万吨，环比8月增加8.7万吨，但增幅放缓。部分炼厂如扬子石化、东明石化已停产或转产，导致供应减少。云南石化和新海石化则保持增量。
• 开工率下降：国内80家主要炼厂沥青周开工率环比下滑0.75%至51.86%，显示生产活动有所放缓。

需求端

• 天气利好施工：北方地区天气晴好，有利沥青施工；华南地区受“海葵”残余环流影响仍有降雨，但部分项目已陆续启动。
• 专项债发行提速：8-9月专项债发行提速，推动沥青需求旺季启动，终端提货情况有所改善。
• 区域需求差异：
  • 华北：部分炼厂转产90#沥青，导致70#现货资源紧张，终端需求小幅回升，现货价格坚挺，主流成交价约3810元/吨。
  • 华东：主营炼厂排产下降，汽运优惠政策结束，下游偏好低价货源，高价成交受阻，主流成交价约4040元/吨。
  • 华南：珠三角终端项目陆续动工，刚需启动，社库去化，现货稳中有升，主流成交价约3870元/吨。

库存情况

• 全国库存下降：全国厂库库存下降0.06%至35.99%，社库下降0.71%至30.78%，库存水平不高，有利于价格支撑。
• 区域库存反馈：华东、山东、华南、东北等地库存均呈现下降趋势，显示市场出货良好，库存压力缓解。

关键信息

• 价格走势：受原油基本面支撑及需求改善影响，沥青价格稳中有升。
• 操作建议：在供应减少、需求回暖的背景下，建议逢低多配。
• 市场评级：沥青市场当前评级为**★★☆**，表示持多趋势明确，行情正在盘面发酵，具备较好的投资机会。

图表摘要

星级说明

• ★★☆：持多趋势明确，行情正在盘面发酵，具备较好的投资机会。
• ★☆☆：趋势性上涨/下跌驱动存在，但盘面可操作性不强。
• 白星：短期趋势均衡，以观望为主。

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