20170709-东兴证券-新三板月报_投资者门槛调整不改市场资金退出低预期_15页_1mb

新三板市场月报（2017年6月）总结

核心内容概览

2017年6月，新三板市场整体表现较为平稳，但市场资金退出仍维持低预期。本月市场指数小幅上涨，但部分细分行业表现活跃，市场交易量和成交额均有所增长。投资者门槛的调整对资金结构影响不大，市场仍面临退出渠道有限的问题。此外，监管趋严导致部分公司被强制摘牌或受到纪律处分，同时，三类股东问题引发市场对IPO审查的担忧，促使部分企业采取“逆证券化”策略。

主要观点

• 市场表现：新三板成指上涨1.18%，做市指数下跌0.98%。与A股相比，新三板估值仍处于较低水平。
• 投资者门槛调整：新《管理细则》引入“金融资产”概念，放宽部分限制，但未采用证监会的财务门槛标准，对机构投资者影响有限。
• 市场流动性：本月新三板总成交量上涨20.69%，协议转让成交量增长显著，显示出市场流动性有所改善。
• 行业表现：多元金融、软件与服务、材料II等行业成交量和成交额居前，其中金融板块表现尤为突出。
• 监管动态：108家公司因未披露年报被摘牌，部分公司受到纪律处分，监管趋严趋势明显。
• 三类股东问题：三类股东问题导致部分企业IPO进程受阻，市场出现“逆证券化”现象，部分企业转为协议转让或主动摘牌。

关键信息

1. 市场指数与估值

• 新三板成指：1246.79，较上月上涨1.18%。
• 新三板做市指数：1064.92，较上月下跌0.98%。
• A股对比：
  • A股成指上涨3.08%，中证500上涨5.39%。
  • 新三板PE为44.57，A股PE为69.36。
  • 新三板PB为4.78，A股PB为5.54。

2. 市场规模

• 挂牌公司总数：11314家，本月新增114家。
• 总股本：6651.01亿股，本月新增145.87亿股。
• 转让方式：
  • 做市转让公司：1536家，减少32家。
  • 协议转让公司：9778家，增加102家。
• 新增做市公司：13家，主要集中在消费领域。

3. 交易统计

• 总成交量：429244.72万股，较上月上涨20.69%。
• 总成交额：217.31亿元，较上月上涨8.04%。
• 做市交易：
  • 成交量：144110.06万股，上涨8.22%。
  • 成交额：70.33亿元，下跌0.28%。
• 协议交易：
  • 成交量：285134.65万股，上涨28.16%。
  • 成交额：146.98亿元，上涨12.54%。

4. 成交额与成交量排名

• 成交量前十公司：
  • 中科招商（43,034.58万股）
  • 联讯证券（21,796.30万股）
  • 思考投资（9,832.74万股）
• 成交额前十公司：
  • 盖娅互娱（73,598.61万元）
  • 汇量科技（42,226.70万元）
  • 联讯证券（39,907.32万元）

5. 个股表现

• 涨幅前三公司：
  • 菁优教育（18,900.00%）
  • 朗源科技（10,156.15%）
  • 中标数据（6,300.00%）
• 涨幅前十公司：主要集中在可选消费和信息技术领域。
• 市值前十公司：主要集中在金融领域，其中九鼎集团、神州优车、信中利排名前三。

6. 定增统计

• 定增预案：251起，较上月增加43起，预计募资185.44亿元，比上月增加15.95亿元。
• 增发实施：192次，较上月减少52次，募资总额103.60亿元，比上月减少22.31亿元。

7. 监管动态

• 强制摘牌：108家公司因未披露年报被摘牌，其中18家将在7月3日被强制退市。
• 纪律处分：白兔湖、ST哥仑步、时空客等企业因违规行为受到处罚。
• 三类股东问题：部分企业因含三类股东而暂停IPO进程，市场出现“逆证券化”趋势。

投资策略建议

• 行业选择：建议关注行业空间大、成长性高或行业细分龙头企业。
• 市场定位：由于新三板市场地位尚未明确，退出渠道有限，建议谨慎投资。
• 风险提示：市场存在监管趋严、流动性不足和三类股东问题等风险。

重点看好板块

• 信息安全
• 人工智能
• 工业4.0

总结

2017年6月，新三板市场在投资者门槛调整后，整体表现平稳，但市场资金退出预期依然较低。市场成交量和成交额均有提升，金融、信息技术和可选消费行业表现突出。监管趋严导致部分企业被强制摘牌或受到处罚，三类股东问题引发市场对IPO的担忧，促使部分企业采取“逆证券化”策略。建议投资者关注成长性强、行业空间大的企业，同时注意市场流动性及监管风险。