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新三板市场总结（2016年12月21日）

核心内容概述

2016年12月21日，新三板市场迎来重要进展，挂牌企业数量突破10000家，标志着市场进入“万马奔腾”时代。然而，市场交易活跃度仍较低，整体估值为25.53X，做市转让估值28.75X，协议转让估值24.14X，市场流动性不足仍是主要问题。同时，新三板政策有望在2017年迎来调整，降低投资者门槛，提升市场活跃度。

主要观点

• 市场活跃度：尽管挂牌企业数量大幅增长，但市场交易量仍然低迷，做市指数微跌0.01%，成交额10.99亿元，其中做市转让4.05亿元，协议转让6.94亿元。
• 挂牌企业数量：截至12月20日，新三板共有10053家挂牌企业，其中1653家为做市转让企业，市场已实现省区市、行业全覆盖。
• 政策展望：新三板市场可能在2017年迎来投资门槛降低，这将有助于提升市场流动性。同时，分层管理制度的实施为市场带来差异化发展机会，提升投资者信心。
• 流动性问题：新三板市场流动性不足是长期存在的问题，尽管投资者门槛可能降低，但业内普遍认为，仅靠门槛降低无法彻底解决流动性问题，仍需多项制度配套。

关键信息

市场概况

• 做市指数：12月20日收盘于1082.92点，下跌0.01%。
• 总成交额：10.99亿元，其中做市转让4.05亿元，协议转让6.94亿元。
• 新挂牌企业：当日新增53家，其中6家转为做市转让。
• 市场估值：整体估值25.53X，做市转让估值28.75X，协议转让估值24.14X。
• 成交股票数量：1025只股票发生成交，其中做市转让711只。
• 年均换手率：19.43%。

定增情况

• 明朝万达：拟发行不超过2700万股，发行价7.50元/股，募集20250万元。
• 客如云：拟发行不超过896.0574万股，发行价16.74元/股，募集15000万元。
• 时代铝箔：拟发行不超过800万股，发行价2.50元/股，募集2000万元，市盈率2.69倍。

重要公司公告

对外投资

• 福华股份：设立全资子公司东莞东城新世界福华健康管理有限公司，注册资本1500万元。
• 百舟互娱：对子公司增资3999万港币，注册资本增至4000万港币。
• 永发医用：设立控股子公司江苏阿尔法医化设备科技有限公司，出资2550万元，持股51%。
• 永发医用：设立控股子公司贵州麦迪科医疗器械科技有限公司，出资153万元，持股51%。
• 邦业科技：与天津水泥工业设计院有限公司共同设立控股子公司中材邦业智能技术有限公司，出资1800万元，持股60%。

重大合同

• 东方水利：签订4546.3176万元合同，预计对公司2016-2019年经营业绩产生积极影响。
• 怡文环境：签订1028.016万元合同，中标“污染源自动监控设施第三方社会化委托运营”项目。
• 怡文环境：与江苏扬州农村商业银行股份有限公司签订1515万元智能化工程合同。

收购和重大资产重组

• 东和股份：薛冰收购55%股份，成为公司控制人，认购1100万股，每股1.50元，总价1650万元。
• 斯泰科技：收购浙江斯泰集成系统工程服务有限公司51%股权，收购价1036万元。
• 大力神：收购江苏大力神合金材料有限公司25%股权，收购价3130万元。

其他公告

• 康润洁：任命范炎为副总经理，持股0%。
• 三茗科技：任命苏飞飞为副总经理，持股0%。
• 瑞宝生物：选举苏记为监事，持股0.0344%。
• 海格尔：解除限售股票1040.364万股，占总股本37.05%。
• 成大生物：解除限售股票7641.3588万股，占总股本20.39%。
• 赢鼎教育：股东北京悦涛投资咨询有限公司质押1188.4383万股，占公司总股本11.88%。

停牌与复牌

• 停牌公司：哇棒传媒、天富电气、浩趣信息、润星科技、鑫泰科技、鑫亿鼎。
• 复牌公司：贝斯达、久江科技、龙云旅游、泛远国际、百灵天地、老鹰教育。

新三板重要新闻

• 降低门槛：新三板挂牌企业数量突破10000家，但交易量仍低迷，市场流动性不足。
• 2017年创业趋势：八大创业新视角，包括Airbnb估值下调、Snapchat IPO预期、VR行业复苏、食品酒水业统一定价模式、太空创业、Adtech行业复苏、基于NLP的电子商务搜索引擎发展等。

风险提示

• 系统性风险：新三板政策推进不及预期。
• 流动性风险：尽管门槛可能降低，但流动性问题仍需多项制度支持。

投资策略

• 关注质量：新三板需提升挂牌企业质量，做市企业质量及创新层企业质量。
• 分层管理：分层制度有助于市场差异化发展，降低投资者信息收集成本。
• 制度红利：未来可能有多项政策落地，包括私募做市等，提升市场活力。

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