深度报告-20231123-首创证券-计算机行业深度报告_AI崛起_算力先行_26页_1mb

AI崛起，算力先行 —— 行业深度报告总结

核心内容

政策与技术双重驱动，智能算力需求高增

• 政策支持：近年来，我国出台多项政策推动算力基础设施高质量发展，如《新型数据中心发展三年行动计划》、《“十四五”数字经济发展规划》等，强调算力、算法、数据、应用资源协同，提升算力基础设施综合能力。
• 技术推动：ChatGPT和GPT-4的发布掀起AI大模型热潮，带动算力需求激增。国内大模型亦陆续上线，推动AI在医疗、教育、金融、法律、交通、电商等多领域应用。
• 算力增长：2022年我国智能算力规模同比增长41.4%，占全球智能算力增速的25.7%。中国算力总规模达180EFLOPS，全球排名第二。

AI服务器需求旺盛，算力租赁市场潜力大

• 中国AI服务器水平全球领先：浪潮信息、华为等厂商在AI服务器市场占据领先地位，2022年浪潮市场份额达47%，居全球第一。
• 算力租赁前景广阔：AI大模型训练与运营带来巨大算力需求，但成本高、能耗大，催生算力租赁市场。大型企业自建算力，中小企业依赖租赁，算力租赁成为重要发展方向。
• 产业链布局：上游为服务器厂商，中游为IDC服务商，下游为各行业应用。多家企业已布局智算中心，提供算力租赁服务。

主要观点

1. 政策推动：国家政策大力支持算力产业发展，推动算力基础设施建设与优化。
2. 技术带动：AI大模型技术推动算力需求快速增长，特别是在预训练、Fine-tune和日常运营阶段。
3. 算力租赁兴起：算力租赁市场因大模型高成本高能耗而快速发展，成为AI算力供给的重要方式。
4. 国产替代加速：以海光和昇腾为代表的国产AI服务器快速发展，华为系AI服务器在国内市场占比有望提升。
5. 行业趋势明确：智能算力呈现多样化需求、低碳发展、边缘计算融合、智算中心加速、模型规模扩展、自主学习能力提升等六大趋势。

关键信息

• 算力分类：包括通用算力、智能算力和超算算力，其中智能算力主要用于AI算法模型训练与运行。
• 算力成本：训练一次1746亿参数的GPT-3模型所需算力约为3640PFlop/s-day，成本约460万美元。
• 算力网络产业链：包括上游服务器厂商、中游IDC服务商、下游行业应用，形成完整生态链。
• 企业布局：多家上市公司布局算力租赁，如浪潮信息、紫光股份、神州数码、中科曙光、恒润股份、平治信息、云赛智联、莲花健康、元道通信等。

相关标的

• 服务器厂商：浪潮信息、紫光股份、神州数码、中科曙光、拓维信息、烽火通信等。
• 算力租赁厂商：元道通信、恒润股份、平治信息、亚康股份、汇纳科技、润建股份、首都在线、云赛智联、莲花健康、中贝通信、优刻得等。

风险提示

• AI应用落地不及预期：AI技术仍处于发展初期，商业化落地存在不确定性。
• 技术发展不及预期：AI技术迭代可能不及预期，影响产品竞争力。
• 宏观经济风险：经济下行可能影响相关投资和下游需求。

评级说明

• 股票投资评级：以报告发布后6个月内股价相对沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，其中本报告评级为“看好”，认为行业表现将超越整体市场。

总结

AI技术的快速发展对算力需求提出了更高要求，政策与技术双重推动下，智能算力市场呈现高速增长态势。国内AI服务器厂商如浪潮信息、紫光股份、神州数码等在全球市场占据领先地位，同时，算力租赁市场因高成本高能耗而迅速崛起，成为新的增长点。多家企业已布局智算中心，推动算力资源的高效利用与灵活供给。在AI大模型浪潮下，相关产业链公司有望持续受益，但需关注技术落地与宏观经济变化带来的风险。