2006-07-17-深交所-_独立董事_监督者还是咨询专家_----兼论治理型公司_（全文_深证综研字第0142号）_45页_186kb

报告摘要

独立董事的角色定位
- 我国民营上市公司中，独立董事主要发挥“企业顾问”或“咨询专家”作用，而非监督职能。
- 其作用主要体现在提高公司决策的科学性和独立性，而非直接监督管理层或制约控股股东（实证结果显示独立董事比例增加与公司复杂性相关，但未发现显著的监督效果）。
实证发现
- 独立董事比例与公司绩效显著正相关，说明其对提升治理效率有积极作用。
- “一股独大”和“两职合一”对绩效的影响不显著，部分原因在于控股股东通过超比例占据董事会席位。
理论假说验证
- 经营规模假说得支持：公司规模扩大与独立董事比例正相关。
- 谈判假说得部分支持：控股股东通过控制董事会排斥其他大股东。
- 监督假说不显著：独立董事未显著发挥监督作用，外部竞争机制部分替代了内部监督。
治理型公司提议
- 公司治理应从“权力制衡”转向“科学有效决策”，强调董事会与管理层的协同合作。
- 独立董事应由具备行业专业知识的人士担任，并通过专门委员会等机制发挥顾问作用。
- 改革重点包括：加强外部董事的行业专业性、提高信息沟通效率、促进机构投资者参与。