20180831-招商证券-之中期选举与中美贸易战_盘点中美_贸易战_中的关键问题_12页_961kb

专题报告总结

核心内容

本报告分析了2018年美国中期选举对中美贸易战的影响，并探讨了美国对华贸易政策的背景、动因及国际反应。报告指出，中期选举对特朗普的政策具有重要影响，而中美贸易战则反映了两国在经济、政治和战略层面的深层矛盾。

主要观点

• 中期选举的重要性：美国中期选举是国会席位的争夺战，对执政党而言通常面临席位流失的风险，但2018年共和党仍有一定胜算。
• 特朗普的贸易政策：特朗普的强硬贸易政策旨在重塑全球贸易规则，改善美国贸易条件，包括推动双边谈判、限制中国开放等。
• 中美贸易战的复杂性：贸易战不仅是关税问题，还涉及知识产权、技术转移、投资限制等深层次议题，反映出美国对中国制度和经济模式的不满。
• 中国应对策略：中国在贸易战中采取了加速开放的策略，包括降低关税、取消补贴、放宽市场准入等，以回应美国的指责并争取国际支持。

关键信息

一、主要预测与最新数据

二、中期选举与中美贸易战的关系

• 选举背景：中期选举是民主党和共和党争夺国会控制权的战场，对特朗普政策具有重要影响。
• 共和党优势：尽管执政党历史上在中期选举中常失利，但共和党在摇摆州中有一定优势，尤其在蓝领群体中。
• 摇摆州的经济特征：11个摇摆州中包含多个制造业和农业重地，如俄亥俄、佛罗里达、北卡罗来纳、宾夕法尼亚等。
• 美国对华政策的双面性：一方面希望通过强硬贸易政策改善贸易条件；另一方面，美国政界对中国的敌对态度可能使限制中国的大方向延续。

三、美国对华政策的背景与内容

• 美国对华政策的全面变化：自2017年以来，美国通过多个文件全面指责中国，包括《国家安全战略报告》、《2018年国防战略报告》、《301调查报告》等。
• 主要指责内容：
  • 中国对外国技术专利保护存在歧视性规则。
  • 中国存在非市场经济行为，政府在经济中干预过多。
  • 中国存在强制技术转让、政府支持的技术掠夺等行为。

四、各国对美国关税政策的反应

• WTO申诉情况：多国针对美国的关税政策向WTO提出申诉，但WTO尚未有效发挥作用。
• 主要申诉国家：包括加拿大、韩国、印度、欧盟、中国、泰国等。
• WTO历史参考：2003年WTO曾推翻美国钢铁关税，但最终美国取消了该政策。

五、中国的应对措施

• 贸易开放：中国降低关税、取消补贴、放宽市场准入，以应对美国的贸易压力。
• 具体举措：
  • 降低汽车、医药、消费品等关税。
  • 取消光伏补贴，考虑削减电动汽车补贴。
  • 发布《中国与世界贸易组织》白皮书，强调对外开放和遵守WTO规则。
  • 推出负面清单，放宽金融、汽车、船舶、铁路、农业等领域的市场准入。

研究团队信息

• 谢亚轩：招商证券研究发展中心分析师，负责宏观经济研究。
• 刘亚欣：招商证券研究发展中心宏观经济分析师。
• 张一平：招商证券研究发展中心宏观经济高级分析师。
• 高明：招商证券应用经济学博士后。
• 林澍：招商证券研究发展中心宏观经济助理分析师。

投资评级定义

• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅在5-20%之间
  • 中性：股价变动幅度在±5%之间
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上
• 公司长期评级：
  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

重要声明

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