20250526-东海期货-宏观策略周报_美国关税风险短期加大_全球风险偏好降温_15页_1mb

国内经济4月数据：社会消费品零售总额同比增5.1%（预期5.5%），工业增加值同比增6.1%（预期5.5%），固定资产投资增速4%（预期4.2%）。内需放缓但外需和工业生产超预期，经济保持稳定增长。央行下调1年期和5年期LPR利率10BP，商业银行降息，货币政策宽松，但美国关税风险升级导致国内风险偏好回落。

国际经济动态：美国5月制造业PMI升至52.3（三个月高点），服务业PMI初值52.3（两个月新高），新订单增速为一年多最快，但出口订单连续两月收缩。美国债务上限争议、减税法案通过及对欧盟/中国商品加征关税威胁推高国债收益率，美元指数短期承压。欧洲央行部分官员暗示可能降息，欧元区制造业PMI降至49.2，服务业PMI跌至48.9，经济前景承压。

结论与策略：A股四大股指期货（IH/IF/IC/IM）短期谨慎做多，国债与商品维持观望。策略强弱排序为股指>国债>商品。贵金属受避险需求推动短期偏强，原油、有色、黑色等商品震荡。风险点包括美联储超预期紧缩、地缘政治风险及中美博弈升级。

重要事件提醒：5月26日-31日将发布多项产业数据与经济指标，涵盖中国电解铝库存、铁矿石运输、欧元区经济景气指数、美国耐用品订单、中国PMI等，需关注数据对市场的影响。

全球资产走势：美国国债收益率持续攀升，美元指数走弱；欧洲股市受经济数据拖累承压，债市波动加剧。国内股市受政策宽松支撑，但关税风险导致短期回调。

流动性分析：全球流动性趋紧，美国国债拍卖需求疲软推升收益率；国内央行降息释放宽松信号，但市场对中美博弈及海外风险仍保持谨慎。银行间拆借与回购利率波动，国债利率高位震荡。

国内外财经日历：本周重要数据包括美国失业数据、欧元区CPI、中国房地产销售及工业生产指标等，或对市场走势产生关键影响。