20240225-华鑫证券-固定收益周报_利率品收益率或阶段性维持低位_10页_580kb

固定收益周报摘要

核心观点

• 利率品收益率或阶段性维持低位震荡。

数据更新

• LPR公布：1年期利率持平于3.45%，5年期以上利率下调25BP至3.95%（2月20日）。
• 居民债务收入比（DSR）从约123%降至约114%水平，债务压力缓和；若LPR下调，预计DSR再降0.2%。

分析

• 居民DSR下行反映债务负担减轻，但核心经济指标如70大中城市房价环比下跌高企、消费者信心指数低、BCI指数持续低位，提示需进一步观察居民收入预期。
• 10年期国债收益率低位震荡于2.4%以下，债券市场利率债表现下行。
• 信用债利差涨跌互见，部分处于高位。

风险

• 海外经济超预期上行，美联储货币政策潜在调整。