20240225-国海证券-固定收益点评_债市风险在哪里__9页_611kb

国海证券报告分析债市风险，核心观点包括：5年期LPR下调后，降息空间基本释放，央行可能无需进一步MLF或OMO降息。债市面临三大风险：1.美国通胀超预期导致美债利率上行，增加中国央行“内外平衡”压力；2.债市长短端利率已充分定价降息，存在“降息交易”过度拥挤；3.高频数据回暖可能加大债市止盈压力，推动利率反弹。结果，债市利率进一步下行阻力加大，未来走势取决于后续经济数据的走向。