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豆粕与豆一市场分析总结（2024年02月25日）

核心内容

2024年2月25日的市场分析报告指出，近期豆粕和豆一价格均处于低位震荡状态。报告从国际和国内市场两个层面分析了影响价格的关键因素，并对下周的市场走势进行了预测。

国际市场基本面分析

美豆市场

• 价格走势：美豆期价先涨后跌，再创新低。2月23日当周，美豆主力05合约周跌幅约2.89%。
• 出口情况：
  • 2月15日当周，美豆出口装船约120万吨，周环比降幅约18%。
  • 2023/24年度累计出口装船约3160万吨，同比降幅约22%。
  • 对中国装船约66万吨，累计装船约1944万吨，同比下降835万吨。
• 净销售：2023/24年度周度净销售约5.6万吨，低于预期（30～80万吨）。
• 天气与产量：阿根廷和巴西主产区降水基本正常，但巴西主要产区天气不利，部分机构下调巴西产量预期。

巴西大豆市场

• 收获进度：截至2月15日当周，巴西大豆收获进度约32%，高于去年同期的25%，但低于2022年和2019年的同期水平。
• 基差变化：巴西大豆基差在2月20日至22日期间先降后升，3月FOB基差降至-72.5美分/蒲，4～7月基差也呈现“先降后升”走势，整体高于1月中下旬至2月上旬的报价。

国内豆粕市场分析

现货情况

• 成交量：2月18日至23日，国内主流油厂豆粕日均成交量约14万吨，较前一周显著上升。
• 提货量：同期豆粕日均提货量约11万吨，环比上升。
• 基差：张家港豆粕基差周均值约400元/吨，较前一周微降。
• 库存：截至2月16日当周，豆粕库存约62万吨，周环比降幅约7%，同比增幅约1%。
• 压榨量：2月18日至23日，大豆周度压榨量约113万吨，开机率约32%，预计下周压榨量将升至190万吨，开机率升至54%。

市场情绪

• 国内市场情绪在春节后有所好转，部分油厂复工，带动豆粕成交量和提货量上升。
• 美豆偏弱背景下，连豆粕相对偏强，市场对南美供应压力及美豆销售担忧已部分反映在价格中。

国内豆一市场分析

现货价格

• 东北地区新季大豆净粮收购价格区间为4720～4800元/吨，较前周下跌20～60元/吨。
• 关内地区大豆净粮收购价格区间为5000～5380元/吨，部分持平，部分下跌40元/吨。
• 销区东北食用大豆销售价格区间为5180～5400元/吨，较前周下跌40～160元/吨。

市场动态

• 东北产区现货购销逐步恢复，但节后市场要货量不大，贸易商更倾向于寻找低价豆源。
• 基层农户售粮意愿不强，但询价增多，预计元宵节后售粮意愿可能增强。
• 销区到货成本下降，经销商以谨慎补货为主。

政策支持

• 农业农村部发布《关于落实中共中央国务院关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴工作部署的实施意见》，强调巩固大豆油料扩种成果，支持大豆全产业链发展。
• 吉林省出台2024年玉米大豆生产者补贴政策，大豆补贴亩均高于玉米280～400元，较2023年有所提升，有助于提升农户种植意愿。

市场展望

豆粕

• 下周预计连豆粕将继续低位震荡，主要受国内现货开工恢复及美豆偏弱影响。
• 国内豆粕价格相对偏强，但国际价格已交易至偏低水平，压制上方空间。

豆一

• 下周预计豆一价格也将低位震荡，受现货偏弱及政策支持影响。
• 期价处于偏低水平，政策对市场仍有一定支撑，但现货需求疲软限制价格反弹空间。

关键信息汇总

总结

总体来看，豆粕和豆一市场均处于低位震荡状态，受国际供需、天气变化及国内政策影响较大。国内豆粕市场在春节后有所回暖，成交量和提货量回升，但国际价格偏弱仍对其形成压制。豆一市场受现货偏弱拖累，价格持续承压，但政策支持有助于稳定市场情绪。下周市场预计将继续维持低位震荡格局，投资者需密切关注国内外供需变化及政策动向。