20171220-招商证券-每日复盘与晨会精要_权重股护盘下上证50翻红_13页_661kb

证券研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为招商证券于2017年12月20日发布的策略研究报告，内容涵盖当日市场走势分析、行业与公司点评、热点新闻追踪及投资建议。整体市场呈现小幅震荡下行态势，权重股护盘上证50翻红，但中小盘个股表现疲弱，市场情绪低迷，缺乏持续性热点。报告重点分析了钢铁、化工、有色金属、造纸轻工及计算机等行业，并对富春环保、新钢股份、太阳纸业、新和成、鼎龙股份、西藏珠峰等公司进行了深入点评。

二、主要观点

1. 市场动态

• 上证指数全天震荡下行，最终收跌0.27%。
• 个股涨少跌多，板块整体表现不佳，仅15个板块翻红。
• 大盘权重股护盘，但中小创板块反弹乏力，市场整体偏弱。
• 市场处于整数关口3300点压力位，但仍有反击前期高点3322点的希望。

2. 行业分析

钢铁行业

• 政策利好：取消棒材、螺纹钢和线材出口暂定关税，有助于提升出口量和吨净利。
• 出口预期：预计拉动钢材出口454万吨，提升长材钢企吨净利21元。
• 投资建议：关注低估值、高弹性的区域板材龙头，如新钢股份、八一钢铁、*ST华菱等，同时看好宝钢股份、鞍钢股份等低估值标的。
• 风险提示：供给侧改革不达预期、宏观经济下滑、原料价格波动等。

化工行业

• 维生素涨价：巴斯夫柠檬醛停产影响VA、VE供应，导致价格上涨超预期。
• 新和成优势：公司拥有自有柠檬醛产能，具备显著的成本优势，VA利润弹性大。
• 鼎龙股份突破：CMP抛光垫产品通过客户验证，标志着公司进入半导体材料领域，具备进口替代潜力。
• 风险提示：汇兑损失、新项目进度不及预期、市场竞争加剧等。

有色金属行业

• 西藏珠峰收购：拟现金收购Li-X公司，切入南美“锂三角”盐湖锂资源开发，提升公司盈利能力。
• 资源价值：Li-X拥有三大锂资源项目，其中SDLA预计可支撑3万吨碳酸锂产量20年以上。
• 风险提示：铅锌铜价不及预期、项目进展不达预期等。

造纸与轻工行业

• 太阳纸业可转债发行：融资12亿元用于老挝化学浆项目，提升公司产能和盈利。
• 成长性看好：预计2018年新产能集中释放，公司净利润增长显著，维持“强烈推荐-A”评级。
• 风险提示：新产能达产低于预期、需求恶化等。

计算机行业

• 泛微网络入股上海CA：增强OA系统集成应用能力，拓展电子认证服务。
• 市场前景：公司作为OA龙头，具备较强的市场竞争力，预计EPS增长显著，维持“强烈推荐-A”评级。
• 风险提示：交易失败、市场竞争加剧、SaaS推广不及预期等。

三、热点新闻追踪

1. 猪肉价格上涨：受腌腊季影响，猪肉价格持续上涨，预计延续至春节前后，可关注正邦科技、温氏股份等。
2. 中央经济会议召开：会议强调高质量发展与环保政策，预计2018年环保监管力度加大，催生工业烟气治理、危废处置等领域的投资机会，可关注龙净环保、清新环境等。

四、投资建议与评级

五、风险提示

• 行业层面：供给侧改革不达预期、环保政策趋严、原料价格波动、行业竞争加剧。
• 公司层面：项目投产进度不及预期、交易失败、SaaS业务推广不及预期、盈利不及预期等。

六、分析师信息

• 张夏：高级策略分析师，中央财经大学国际金融硕士，哈尔滨工业大学工学学士，3年金融产品研究经验。
• 侯春晓：策略高级分析师，上海财经大学产业经济学硕士，FRM，2015年加入招商证券。
• 董理伟、陈刚：研究助理，分别来自计算机、金融专业，2015年或2016年加入招商证券，从事策略研究工作。

七、投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：股价涨幅介于5%-20%
  • 中性：股价变动幅度介于±5%
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，跑赢基准
  • 中性：行业基本面稳定，跟随基准
  • 回避：行业基本面走弱，跑输基准