20231023-德邦证券-资金利率周报_近期资金供需缺口有多大__7页_755kb

宏观点评：近期资金供需缺口与央行流动性操作分析

投资要点

本周资金利率观点：

1. 资金需求骤升

   • 银行间流动性供需缺口显著扩大，央行通过增加公开市场操作投放来缓解资金紧张。
   • 10月税期扰动加大：10月23日为缴税截止日，央行在前日大幅净投放7000余亿逆回购对冲税期影响。

2. 公开市场操作增量投放或为常态

   • 前期逆回购投放量较大，导致后续到期压力上升，但政府债券供给（含特殊再融资券）和存款类机构低负债意愿仍将推升流动性需求。

下周资金面展望：

1. 资金缺口持续受多重因素影响：
   • 公开市场操作到期量达14540亿元；
   • 泛利率债缴款规模高，同业存单发行持续；
   • 虽缴准规模较小（预计不足50亿），但税期延后和债券供给压力仍将构成流动性紧张因素。

整体来看，短期流动性波动仍存，央行可能继续加大逆回购投放以平衡市场供需。